【视点】成本疲软苯乙烯重心下移

2023年05月24日09:38 来源：中信期货

（1）华东苯乙烯现货价格7780（-120）元/吨，EB07基差325（+40）元/吨；

（2）华东纯苯价格6575（-50）元/吨，中石化乙烯价格6600（+0）元/吨，东北亚乙烯美金前一日841（+0）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本7885（-39）元/吨，现金流利润-105（-81）元/吨；

（3）华东PS价格8200（-50）元/吨，PS现金流利润170（+70）元/吨，EPS价格8800（-100）元/吨，EPS现金流利润681（+15）元/吨，ABS价格9500（-50）元/吨，ABS现金流利润-17（+60）元/吨；

逻辑：昨日苯乙烯震荡偏弱，一是市场情绪偏悲观，二是苯乙烯、纯苯远月预期承压。苯乙烯盘面增仓下行，基差与价差走强。原油的不确定性较大，70为美国收储支撑位，下行空间有限；海内外需求一般，上行驱动或不足。韩国中旬出口美国纯苯量超预期，美国或为超量补库，预计调油影响将弱化，中长期仍维持纯苯偏累库、估值向下修正的观点。计划检修兑现、浙石化或6月初投产，需求韧性尚存，苯乙烯6月小幅去库。长期累库格局未改，边际装置利润修复空间有限。总体来看，纯苯支撑不强，苯乙烯仍偏空，不过苯乙烯绝对价格偏低，下行节奏或受各因素扰动。

操作策略：震荡偏弱。

风险因素：

利多风险：原油反弹，纯苯进口减量。

利空风险：原油下行，需求下滑。

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