【视点】外围环境及供需矛盾施压化工品偏弱运行

2023年05月23日08:55 来源：国投安信期货

【尿素】

国内各地区尿素现货价格大幅下调，基差环比稳定。近期市场情绪利空为主，成本端的悲观情绪使尿素现货成交环比大幅减少，盘面价格加速下行，维持震荡偏弱。

隔夜外盘原油企稳，国内化工品情绪暂时受到支撑。煤化工品种依旧交易煤炭预期为主，需对市场情绪精准把握。港口地区刚需补库增多，港口基差环比转强；内地甲醇现货跟随港口小幅下调，但成交一般。短期9-1价差受江苏基差影响有所走强，但中期随着库存的不断累积仍是下行为主。

【苯乙烯】

苯乙烯近期检修较多，合计下线产能220.8万吨，占苯乙烯国内总产能11.43%，当前苯乙烯开工率已降至74.8%。下游PS和ABS产成品库存偏高，EPS库存高位去化。ABS处于亏损状态，PS和EPS微利。下游生产利润一般，维持刚需采购，5-6月份苯乙烯港口库存预计去化，基差走强，有利于逢低布局正套。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烃均线空头排列。塑料方面，随着地膜生产消费的结束，聚乙烯开始进入淡季，农膜开工下滑，其他领域开工也不同程度走低。停车检修较多，国内供应量有所小降，内外盘倒挂进口影响有限。生产企业库存水平不高，价格近期或考验前低。聚丙烯方面，目前需求逐步进入传统淡季，需求存走弱预期，加之后期新增检修装置预计减少，部分检修装置计划重启，市场来自供需基本面的支撑预计减弱。中期来看，二三季度之交仍有多套装置计划投产，加之一季度已经投产的220万吨的装置，后期供应端来自新增产量的压力预期仍然很大。聚丙烯价格仍然会在一定时期处于寻底探底的过程中。

【PTA&乙二醇&短纤】

油价回落，夜盘化工品整体依旧偏弱，聚酯产品维持跌势，短期基本面驱动减弱，外围市场风险上升。原料跌价后，终端负反馈压力下降，聚酯及终端织造开工率回升；5月中下旬PTA检修增加，供需面改善。PX装置重启及需求下滑，将进入累库周期，中线有空配价值；但短期美国汽油裂解价差再度走强，调油需求支撑PX，TA-原油价差暂时观。5月份以来交易估值修复预期，乙二醇成为多配选择，一体化利润修复至-100美元/吨。但港口库存再度回升，上行驱动减弱，乙二醇跟随化工品回落；中长线合成气法负荷提升及进口增长可能限制乙二醇修复的空间。短纤主原料PTA跌价，现货加工扭亏为盈，消费淡季，价格跟随原料震荡。

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