【视点】聚酯减产加大乙二醇价格承压

（1）4月27日，乙二醇外盘价格报501美元/吨，比前一交易日下跌3美元/吨；内盘现货价格收在4055元/吨，下跌28元/吨；内外盘价差收在-160元/吨。乙二醇期货增仓下行，9月合约降至4156元/吨；乙二醇现货对9月合约基差收在-132元/吨，上涨3元/吨。

（2）港口发货量：4月26日张家港某主流库区MEG发货量6800吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在10700吨附近。

（3）到港预报：4月24日至5月5日，张家港到货数量约为5.7万吨，太仓码头到货数量约为1.2 万吨，宁波到货数量约为1.2万吨，上海到船数量约为0万吨，主港计划到货总数为8.1万吨。

（4）截至4月27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.25%（较上期上升1.85%），其中煤制乙二醇开工负荷在61.88%（较上期上升0.43%）。

（5）截至4月27日，国内聚酯负荷在85.9%，比前一周周五降低1.3个百分点。

逻辑：聚酯减产力度加大，开工率降幅环比加快。乙二醇短期到港量偏低，节前发货量提升指向港口库存短期的下降；不过国内乙二醇装置生产有所提升。需求减弱以及供给回升影响下，乙二醇期货价格近期连续下滑，本周以来累计跌幅超过4%，价格接近年初以来的低位。

操作策略：乙二醇价格降至偏低水平，建议逢低买入。

风险因素：原油、煤炭价格高位回落风险。

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