【视点】五一前预期端仍有支撑塑料短期或延续震荡

2023年04月21日08:53 来源：无

（1）4月20日LLDPE现货主流低端价小幅回落至8250（-20）元/吨，L2309合约基差55（-10）元/吨，期现价格均小幅回落，基差收窄；

（2）4月20日PE检修率11.8%（+1.9%）。线型CFR中国960美元/吨（-5），FAS休斯顿报价1050美元/吨（0），FOB中东950美元/吨（-15），FD西北欧1220美元/吨（0），美元兑人民币即期汇率6.88（-0.02），外盘价格小幅回落，进口窗口延续打开。

逻辑：4月20日塑料09合约震荡下行后走强，短期或偏震荡。09合约现实与预期劈叉较为明显。从基本面上看，短期塑料价格仍有压力：上游开工仍偏高叠加海外低价进口料，整体供应端偏承压；下游已进入淡季，农膜开工率大幅下行，包装膜复苏仍偏缓慢；成本端上油价大幅走弱，估值压力增加。但由于目前09合约偏远端，对于近端压力反映或不明显，而更偏交易五一预期与此前经济数据带来的复苏预期。因此表现在盘面上出现了塑料价格被油价带动下行后，强势反弹的情况。结合其他化工品种的类似表现，短期我们认为预期端支撑作用仍强，或仍以震荡为主，但考虑到目前走势与春节前类似，或仍需对预期提前兑现可能性保持警惕。中期去看，整体消费复苏仍是缓慢过程，且进口压力仍在逐步释放，现实与预期劈叉的情况下，09整体方向上或难看到持续性的上行空间，或需注重阶段性的交易节奏。

策略推荐：短期或仍偏震荡，09合约中期谨慎逢低偏多

风险因素：多头风险：海外衰退、油价回落、海外供给超预期；空头风险：油价上行

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