【视点】基本面支撑 PTA震荡偏强运行

2023年04月10日08:59 来源：中辉期货

基本面分析：

（1）原油方面：美国3月季调后非农就业人口增加23.6万人，为2020年12月以来最小增幅，略高于预期，展示劳动力市场降温迹象；3月失业率录得3.5%，为今年1月以来新低，低于预期，数据表示美国劳动力市场整体仍维持坚韧；就业数据公布后，美联储利率掉期显示，美联储5月加息的几率超过三分之二；俄罗斯3月石油日产量减少约70万桶，比计划多40%。美元指数收涨，10年期美债收益率大幅上升，国际原油期货休市，近期油市处于供应收紧预期和经济衰退担忧的博弈中。

（2）PX方面：辽阳石化100万吨装置近日停车，计划于5月22日附近重启；东营威联石化100万吨装置近期停车，计划于6月初附近重启；乌鲁木齐石化100万吨装置计划于明日起检修70天；中金石化160万吨装置近期重启；中海油惠州95万吨装置计划于5月中重启；洛阳石化23万吨装置计划于5月中检修，近期国内装置开工率预计下降。美亚芳烃套利窗口关闭，但国内检修季已至，PX预期偏紧，其对PTA的成本支撑预计增强，关注芳烃调油需求。

（3）从供应端来看：短期内，现货流动性偏紧有所缓解。蓬威90万吨装置计划于近日重启，预估月中附近出产品；山东威联化学250万吨装置计划于近日停车；中泰石化120万吨装置计划于4月下检修；亚东石化75万吨装置预计4月底重启；福建百宏250万吨装置计划于5月初检修；英力士125万吨装置预计5月中恢复，近期供应量预计减少，关注装置计划外检修情况。

（4）从需求端来看：外需表现清淡，内需氛围走弱，江浙终端工厂开机积极性下降，近期终端减产停车装置或将增加。江浙涤丝上周五产销偏弱维持，平均估算在3成略偏上。桐乡一主流大厂2套共计60万吨装置计划于本周停车，后续计划陆续减产30%附近，近期聚酯装置负荷预计小幅下降，若库存再度高企，届时聚酯将有集中减产风险，关注下游开工情况。

（5）从库存方面来看：加工费预计将维持稳定，近期预计累库。

交易策略：

短期内，基本面偏强势，近期PTA将震荡运行，关注原油价格。

风险提示：

俄乌冲突恶化

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