【视点】需求端观望氛围偏浓塑料短期或延续震荡

2023年04月06日09:18 来源：中信期货

（1）4月4日LLDPE现货主流低端价暂稳于8270（0）元/吨，L2305合约基差79（+41）元/吨，期价回落，基差小幅走强；

（2）4月4日PE检修率11.6%（+1.5%）。线性CFR中国980美元/吨（0），FAS休斯顿报价1080美元/吨（0），FOB中东960美元/吨（0），FD西北欧1280美元/吨（0），美元兑人民币即期汇率6.88（-0.01），外盘价格暂稳，短期压力不大。

逻辑：4月4日塑料主力合约震荡下行，短期或仍在8150-8200间震荡。原油大幅拉涨后在高位横盘，塑料跟随力度明显偏弱，我们认为还是需求端对于价格上涨的短期接受度偏低导致。05合约已进入换月阶段，走势受现实影响偏大，考虑到此前在塑料价格低位区间，下游有一定囤货动作，因此现阶段更多是消化前期低价库存，对于高价以观望态度为主，近两日的清淡成交或可印证。若原油高位横盘延续，则下游缓慢消化前期低价库存后，对价格接受度或逐步提高，届时买货动力或提升，因此短期或以区间震荡为主。

中期去看，美国三月非农和通胀数据将公布，影响宏观预期与油价，在此之前或宜保持谨慎。对于09合约，考虑到5-8月新增供应压力不大，且后续金九银十仍有预期，中期或可谨慎逢低偏多。

策略推荐：短期震荡，09合约中期谨慎逢低偏多

风险因素：多头风险：海外衰退、油价回落、海外供给超预期；空头风险：油价上行

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