【视点】供需改善有限 PVC区间震荡

主要逻辑：

（1）供应方面：部分企业降负，中小型装置检修增加，大型企业检修尚未确认，中短期PVC减损量有限。

（2）需求方面：下游开工或见顶，逢低补库意愿偏强，盘面6100左右贸易商成交以及上游预售均改善。

（3）库存方面：上游去库，中游小幅去库，持续性或不佳。

（4）估值方面：静态氯碱综合成本6550，动态成本仍下移，主要是电石跌、烧碱反弹。

（5）整体逻辑：金融风险尚存，市场情绪或不稳定。基本面来看，PVC上下行驱动均不足、空间有限。动态氯碱综合成本下移，PVC下行空间打开，不过基本面边际改善，盘面突破6000或需悲观预期配合。供需改善力度不足以推动PVC上行，且综合成本下移以及高价引发进口均限制盘面上行高度。

操作策略：6000左右轻仓试多

风险提示

利多风险：宏观回暖，现实恢复超预期；

利空风险：情绪转弱，社库累积。

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