【视点】新增产能逐步兑现聚烯烃供应压力进一步抬升

2023年03月06日09:31 来源：无

策略摘要

谨慎观望。聚烯烃新增产能集中兑现，广东石化120万吨/年PE+50万吨/年PP，海南炼化60万吨/年PE+50万吨/年PP逐步投产，3月份存量装置检修环比2月份更少，供应压力进一步抬升。关注下游需求恢复情况，供需两增背景下，预期聚烯烃3月偏供需平衡到小幅去库。聚烯烃建议窄幅区间震荡对待，上方有进口窗口压制，下方有需求回升支撑。

核心观点

■市场分析

国内装置，3月聚烯烃检修计划较2月份有所缩减。后期关注PDH制PP的检修量级能否维持。聚烯烃新增产能集中兑现，广东石化120万吨/年PE+50万吨/年PP，海南炼化60万吨/年PE+50万吨/年PP逐步投产。

外盘方面，泰国HMC25万吨/年PP装置逐步投产，美国Exxonmobil45万吨/年PP装置等待生产稳定。外盘存量装置方面，3月PE中东开工仍偏低，PE进口维持低位；PP则开工略高，PP净进口暂稳定。但2月下旬HMEL成品油管道着火，或东南亚船货供应有所收紧。

库存及需求方面。目前基差结构维持负基差，上游库存往中游贸易商环节转移，上游压力不大；但中游环节库存去化速率偏慢，关注3月需求季节性提升背景下的去库速率。

■策略

■风险

原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化

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