【视点】基差放大/现货相对坚挺聚烯烃进一步下滑空间有限

2022年10月17日09:28 来源：无

太仓地区现货市场价格微幅调整，有货者低价惜售，成交有所转好，港口基差环比走强。市场情绪不稳，短期价格区间震荡；中期来看，MTO不停车港口去库趋势难改，1-5正套仍会偏强。

【沥青】

沥青北方进入施工收尾阶段，刚需为主；四季度是季节性淡季叠加价格高位，贸易商囤货积极性一般。买货需求平淡，沥青基差在250左右。后期展望来看，在整体供应偏低和低库存背景下，沥青跟随原油为主；主动压利润需看到需求季节性下滑后带来的持续累库。

苯乙烯现货加工费压缩至亏损，生产装置虽然有部分回归，但检修量仍不少，产量回归速度慢于预期。纯苯和苯乙烯港口库存环比增加，同比低于往年。下游企业账面利润较好，但订单一般，补货偏谨慎；苯乙烯当前基差在300左右，建议布局EB2212-EB2301正套。

【聚丙烯&塑料】

国际油价下跌导致短线成本端支撑走弱。不过OPEC+大幅减产以及地缘政治不确定性，成本端的支撑和风险并存。基本面上，随着检修陆续结束，国内供应压力预期回升明显。节后归来，终端存补货需求，部分资源出货顺畅，石化库存明显下降。目前仍处于金九银十旺季消费。价格快速回落后，基差放大，现货表现相对坚挺，对期价底部形成支撑，预计进一步回落空间有限。

【聚丙烯&塑料】

节后供应端检修陆续结束，产量增加，库存压力上升，叠加全球经济下行风险升级，国内下游出口订单缩量制约，供需矛盾加大。但需求刚性支撑仍在，价格或转入整理格局。

【PTA】

上周五油价再度下跌，PTA走低。英力士PTA装置降负，后期有检修计划，但在消费疲弱的前提下，PTA减产的利多有限；聚酯涤丝库存偏大，限制行业装置负荷的抬升。中长期看除了油价波动之外，PX的供应增长带来的PX环节价差压缩空间是主要的利空。

【乙二醇】

几套装置重启叠加新装置投产，供应增长预期正在兑现，乙二醇价格表现偏弱。中长线看，年底至明年依旧有较大量新装置投产，供需面依旧偏弱，价格维持低位震荡。

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