【视点】供应压力增加聚烯烃供需矛盾仍存

2022年09月22日08:57 来源：无

太仓地区现货市场价格小幅上涨，低价惜售，实盘成交尚可，港口基差环比走强。国内商品情绪整体偏强，受地缘政治影响化工品反弹。内地下游及贸易商补库意愿减弱，现货价格小幅走弱。近期盘面主要围绕十月份供增需减的预期，短期震荡调整；中期来看，港口进口缩减+华东正基差将对1-5正套有所支撑。

【苯乙烯】

八月下旬以来，苯乙烯加工费维持盈利水平之上。随着生产利润恢复，部分苯乙烯生产装置回归，但检修量仍不少，开工恢复速度弱于预期，港口库存连续下降并维持在低位。苯乙烯三大下游生产利润在盈亏平衡附近，PS压缩至亏损，EPS和ABS小幅盈利，开工率继续提升空间有限。苯乙烯单边上受外围美联储加息和成本端原油影响较大。当前苯乙烯基差在650左右，交易所仓单数量为零，进入月底纸货交割，盘面有基差收敛的驱动，建议做多EB2211-EB2212月差。

【聚丙烯&塑料】

美联储加息75个基点，并下调了美国GDP增速预期，上调失业率和通胀预期，外部宏观压力凸显，但预期落地短期风险释放。聚烯烃市场近期价格回落修复基差，基本面上，聚乙烯目前正处下游农膜旺季，需求面有所改善，但国内石化装置检修明显减少，国产供应压力增加，供需矛盾仍存；聚丙烯方面，目前PP供应增长依然缓慢，对现货仍存支撑，需求环比改善，但不及往年同期，临近十一下游或有补库需求。整体来看推涨动能不足，但支撑仍在。

【PTA】

夜盘油价震荡，PTA偏弱运行；09合约交割完成，9月仓单集中注销，现货紧张的格局将获得缓解，四季度PX及PTA老装置回归及新装置投产，叠加消费改善空间有限的预期，PTA中长线依旧偏弱为主；地缘政治因素导致油价波动，带来短期不确定性。

【乙二醇】

夜盘乙二醇价格震荡。下游消费疲弱，且到港量增加，供应紧张的局面有所缓解，恒力180万吨装置维修顺利，多套煤化工恢复预期及陕西榆林化学60万吨新装置投产，乙二醇中期供应回升的压力较大，长线空头思路。

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