【视点】到港开始回落甲醇开始反弹

2022年08月23日09:40 来源：华泰期货

策略摘要

逢低配多01合约。一方面是MTO检修拖累需求，另一方面是煤头检修仍在且进口开始收缩，总平衡表8月偏小幅去库到走平；目前外盘开工率维持低位，预期Q4进口量进一步下滑或加快Q4去库速率，预期驱动尚可。

市场分析

内蒙新价未出，煤头甲醇开工低点已过，逐步恢复，但恢复速率仍慢。上游非电煤价近期底部盘整，有所站稳。

外盘开工率仍维持低位，主要是伊朗检修持续，伊朗Busher、Marjan、kaveh、Sabalan仍停车检修中，重启待定；伊朗kimiya8月中旬亦进入检修。马油2线仍负荷不高。伊朗持续低负荷背景下，市场担忧Q4进口量进一步下滑。短期到港方面，预计8月18日至9月4日沿海地区进口船货到港量在42万吨，到港量级逐步下降。

MTO方面。兴兴MTO 8.15兑现检修1个月。富德小幅降负；鲁西MTO计划8.11检修15-20天。诚志一期MTO停车检修。

策略

（1）单边：逢低配多01合约。一方面是MTO检修拖累需求，另一方面是煤头检修仍在且进口开始收缩，总平衡表8月偏小幅去库到走平；目前外盘开工率维持低位，预期Q4进口量进一步下滑或加快Q4去库速率，预期驱动尚可。

（2）跨品种套利：LL01-3MA01逢高做缩价差

（3）跨期套利：1-5价差逢低做正套。

风险

原油价格波动，煤价波动

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