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【视点】01合约超预期增仓下跌 甲醇港口库存小幅回升

2022年08月18日09:25 来源:华泰期货

策略摘要

MTO检修集中兑现背景下,总平衡表8月从去库转为走平到小幅累库预期,港口偏累库预期,边际走弱。但更远期,外盘开工率或导致Q4进口下降,关注何时兑现。

市场分析

此前化工板块有所走弱情况下甲醇偏坚挺,然而周三甲醇01合约出现明显补跌,一方面目前是09合约对01合约的移仓期,另一方面01合约有期货升水且生产利润亏损有限的背景下,跌幅有所超预期。

内蒙北线2250,南线2220,出货顺畅。煤头甲醇开工提升速率仍慢,内地偏强。上游非电煤价近期底部盘整,高温天气下未进一步下挫。本周西北库存21.8万吨(+0),西北待发订单量13.6万吨(+1.2)。

本周港口库存104.9万吨(+1.7)小幅累库。

MTO方面。兴兴MTO 8.15兑现检修1个月。富德小幅降负;鲁西MTO计划8.11检修15-20天。诚志一期MTO停车检修。

外盘开工恢复仍慢,市场担忧Q4进口量快速下滑。伊朗负荷低位,伊朗Busher、Marjan、kaveh、Sabalan仍重启待定,伊朗kimiya低负荷而近期有检修计划。北美装置复工提负。马油2线重启后负荷不高。短期到港量级亦开始下滑。

策略

(1)单边:暂观望,等待回调更合适位置。MTO检修集中兑现背景下,总平衡表8月从去库转为累库预期,边际走弱。另外,外盘开工率或导致Q4进口下降,关注何时兑现。

(2)跨品种套利:观望。

(3)跨期套利:9-1价差逢高做反套,1-5价差逢低做正套。

风险

原油价格波动,煤价波动

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