【视点】MTO装置集中检修甲醇存累库预期

2022年08月11日09:19 来源：华泰期货

策略摘要

MTO检修集中兑现背景下，总平衡表8月从去库转为累库预期，边际走弱。另外，外盘开工率或导致Q4进口下降，关注何时兑现。

市场分析

内蒙北线2190，南线2200，价格有所回落，出货一般。煤头甲醇开工提升速率仍慢，内地偏强。上游非电煤价走势偏弱，保供稳价背景下，内蒙非电煤价仍偏弱。

周二及周三MTO消息频出。外购MTO方面集中检修，诚志一期MTO停车检修，兴兴MTO亦有1个月检修计划。富德小幅降负；鲁西MTO计划8.10检修15-20天。

外盘开工仍在低位，市场担忧Q4进口量快速下滑。伊朗负荷低位，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修， kaveh仍待重启，ZPC复工后稳定，伊朗kimiya低负荷而近期有检修计划，Sabalan加入检修。北美装置亦维持检修及低负荷。俄罗斯Metafrax恢复但负荷不高。马油2条线8.2重启中，关注重启进度。

策略

（1）单边：暂观望，等待回调更合适位置。MTO检修集中兑现背景下，总平衡表8月从去库转为累库预期，边际走弱。另外，外盘开工率或导致Q4进口下降，关注何时兑现。

（2）跨品种套利：观望。

（3）跨期套利：9-1价差逢高做反套，1-5价差逢低做正套。

风险

原油价格波动，煤价波动

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