【视点】基本面相对平衡聚烯烃短期震荡调整

2022年08月03日09:40 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格稳定，刚需成交转好，港口基差环比稳定。因地缘政治影响，国内工业品整体波动较大，原油的弱势调整也加剧了国内化工品涨跌分化。基本面来看，海外伊朗装置开始恢复，9月下的进口预期将回升；8月份上涨驱动仍在，短期调整企稳后仍会走强，中期策略1-5正套。

【苯乙烯】

苯乙烯8月检修装置预期回归，当前负荷74.75%，环比提升4.22%，现货加工费亏损。除苯胺外，纯苯其他下游亏损居多，下游整体开工率不高。苯乙烯三大下游生产利润近期改善，开工率环比提升，终端有补库动作，库存环比显著去化至中性水平。美国汽油裂解连续回落，带动美亚芳烃价差收窄；韩国芳烃去往美国套利空间不足，8月发往中国的量预期提升。中间环节纯苯和苯乙烯库存同比偏低，纸货交割后，EB09合约基差大幅走弱至400元/吨左右。8月供应预期回升，盘面基差收敛后看估值回落。成本端关注8月3日的OPEC会议。

【聚丙烯&塑料】

两市震荡整理。基本面上，聚乙烯整体供需相对平衡，进口量随着外盘价格下跌有所增加。聚丙烯库存下降、检修增加，加之需求端少量跟进，市场基本面供需边际继续好转。成本端，欧佩克及其减产同盟国会议增产概率不大，供应紧缺掩盖了对经济衰退的担忧，油价坚挺提供成本端支撑。技术上，5日均线上穿10日均线，反弹格局延续，不过价格来至8000关口整数关，有一定技术压力，价格或有反复。

【PTA】

昨日PTA价格剧烈波动，主要受油价及海运影响，夜盘震荡。聚酯及终端织造负荷回升，长丝库存下降，消费环比好转的预期正在兑现，但依旧偏低，难以对原料市场产生提振。PTA开工率低位，供应萎缩，外加南部海运不确定性，价格相对坚挺。后期关注三季度中后期传统旺季的表现，四季度新装置投产预期下，价格将继续偏弱运行。

【乙二醇】

乙二醇维持弱势运行格局。开工率大幅下降，国内装置检修的预期正在兑现；但港口库存在7月底再度大幅回升，对价格产生了一定的压力。短期乙二醇价格再度承压回落，中线可能再度交易估值修复逻辑；产能过剩格局下，维持低位震荡格局。

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