【视点】外盘开工率再度回落 Q4甲醇进口下降预期

2022年08月01日09:38 来源：华泰期货

策略摘要

煤头甲醇检修量级仍在，总平衡表8-9月进入小幅去库预期，边际好转，但库存绝对水平仍偏高。另外，关注非电煤波动。外盘开工率或导致Q4进口下降，继续持续去库预期。

市场分析

西北厂库25.6万吨（+2.7万吨），西北待发订单量15.3万吨（+1.7万吨）。虽然非一体化煤头检修峰值7月中暂过，但检修量级尚可，煤头甲醇开工提升速率仍慢，内地偏强。但同时关注非电煤价波动，保供稳价背景下，非电煤价仍有回落预期。

外盘装置方面，伊朗短期开工仍偏低，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修， kaveh仍待重启，ZPC复工后7成5负荷。7.28再度传出，伊朗kimiya装置亦开始停车检修2周，伊朗装置集中短停。马油242万吨装置7月下旬亦停车检修。北美装置7月下旬亦检修降负。市场担忧Q4进口量有重新下滑预期。

港口MTO装置变动情况。天津渤化7.27传出短停检修消息，但7.28再度传出低负荷运行消息。而南京诚志MTO一期及二期逐步恢复。港口需求暂持稳。

目前港口库存仍偏高，但目前市场交易Q4进口减少而重新进入去库周期。

策略

（1）单边：1月合约逢低配多。目前港口库存仍偏高，但8月往后预期持续去库；关注非电煤价的波动。

（2）跨品种套利：观望。

（3）跨期套利：9-1价差逢高做反套。

风险

原油价格波动，煤价波动

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