【视点】检修增多供应有所收紧 PTA短期震荡反弹

2022年07月28日08:57 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格下调，有货者控制排货节奏，刚需补库，港口基差环比稳定。国内商品价格走势分化，前期涨幅较大的品种弱势回调。内地多套MTO装置变化较为频繁，江苏两套MTO近期已重启，但华北地区MTO可能要消缺停车，9-1价差也随即走弱；短期盘面将跟随情绪震荡反弹。

【苯乙烯】

苯乙烯现货加工费被压缩至亏损，开工率同比偏低，八月随着检修装置回归，负荷预期环比提升。除苯胺外，纯苯其他下游亏损居多，下游开工率偏低。苯乙烯三大下游生产利润盈亏平衡附近，开工率偏低，库存环比显著去化、同比高于去年。美国汽油裂解连续回落，带动美亚芳烃价差大幅收窄。中间环节纯苯和苯乙烯库存同比偏低，EB09合约1300-1400左右的基差处于偏高水平，在月底的纸货交割和国内稳增长政策发力的过程中容易跟随情绪反弹。

【聚丙烯&塑料】

受检修装置较为密集影响，供应端有较强支撑。后期来看，部分下游领域开工或有好转，以及“金九银十”传统需求旺季前，需求或有集中采购意向，对市场有所支撑。近期产业链库存有所下滑，边际改善。技术上站上5日均线，阶段性筑底，后期反弹高度取决于需求修复情况。

【PTA】

美联储加息落地，75bp符合市场预期，叠加美原油库存下降，油价有所反弹，成本支撑下预计表现偏强。恒力3#220万吨装置计划8月1日停车检修。近期供应小幅缩减，而聚酯端负荷缓慢回升下，短期PTA供需紧平衡。国内PX检修计划增加，供应收紧下，PX-石脑油价差近日再度走阔，对PTA价格形成支撑。PTA当前加工差压缩至300/吨附近的中性偏低水平，后期波动仍旧跟随原油价格走势为主。

【乙二醇】

昨夜乙二醇延续反弹，原油走强将继续提供成本支撑。中科炼化50万吨装置临时故障停车。近期国内装置低负荷运行，7月底有继续下降的预期。8月检修计划集中，供应大幅缩减预期下，乙二醇下方支撑较强，估值存在短期向上修复可能，但当前高库存限制上方反弹空间。需求疲弱，产能过剩大格局以及远期油煤成本支撑不断走弱下，长线依然承压。

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