【视点】检修集中下供应存缩减预期短期乙二醇估值修复可能

2022年07月26日08:51 来源：无

太仓地区现货市场价格小幅下调，纸货逢高出货偏多，买盘成交不足，港口基差环比转弱。国内工业品整体情绪偏强，但外盘原油走势较弱，国内化工品走势转弱。国内各地区现货环比偏强，下游和贸易商补库意愿增多；短期盘面将跟随情绪震荡运行，中期可以试探做1-5正套策略。

【苯乙烯】

苯乙烯现货加工费被压缩至亏损，开工率同比偏低，八月负荷预期环比提升。除苯胺外，纯苯其他下游亏损居多，下游开工率总体偏低。苯乙烯三大下游生产利润盈亏平衡附近，开工率偏低，库存环比显著去化、同比高于去年。美国汽油裂解连续回落，带动美亚芳烃价差大幅收窄。当前处于成本和需求双弱的过程中，继续看空的风险在于中间环节纯苯和苯乙烯库存同比偏低，EB09合约1300左右的基差处于偏高水平，在月底的纸货交割过程中容易跟随情绪反弹，中期维持偏空对待。

【聚丙烯&塑料】

聚丙烯方面，近期拉丝产量明显下滑，尤其煤制拉丝下滑幅度更大，拉丝企业库存下降。但由于下游需求不佳，开工没有好转，贸易商库存以及下游制品企业库存难有明显去库，对于价格支撑有限。聚乙烯方面，需求没有起色，原油成本价格高位支撑，力度尚可，进口现货资源有陆续到港情况，资源增加。从内外盘价差对比来看，分品种线型薄膜、高压薄膜价格较为坚挺，低压品种价差对比逐渐缩小，套利窗口存在逐渐打开的可能。

【PTA】

PTA夜盘跟随油价反弹。逸盛宁波200万吨装置停车，供应小幅缩减，而聚酯端负荷缓慢回升下，短期PTA供需紧平衡。消费端负反馈压力已经在前期大跌中有所体现。PX-石脑油价差回到正常范围，中线对PTA的利空已经兑现。PTA加工差近日压缩至300元/吨附近的中性偏低水平，近期走势主要关注原油价格波动以及需求端恢复情况。美联储加息临近，短期谨慎为宜。

【乙二醇】

乙二醇延续弱势调整。恒力90万吨装置检修，镇海炼化65万吨短停后重启。国内装置低负荷运行，7月底有继续下降的预期；下游经历前期一轮补库后观望情绪增加，近期主港发货量再度下滑，港口库存小幅累积，未能延续去库，多头情绪再遭打击。8月检修计划集中，供应大幅缩减预期下，乙二醇下方支撑较强，估值存在短期向上修复可能，短线不宜追空。但产能过剩大格局以及油煤成本支撑不断走弱下，长线承压。

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