【视点】苯乙烯短期跟随原油反弹中线依然偏空

2022年07月11日09:16 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格弱势下行，贸易商挺价排货，但成交一般，港口基差环比走弱。外盘原油偏强，国内化工品分化运行，油强煤弱，市场传言澳煤进口放松。甲醇基本面良性，国内成本端有支撑，短期震荡筑底。

苯乙烯加工费偏低，整体负荷不高。苯乙烯低负荷运行使得压力给到纯苯端，其高估值面临回调压力。苯乙烯三大下游生产利润较差，开工率偏低，库存环比去化、同比高位。美国原油和成品油与其他地区的套利空间有所收窄，汽油裂解连续回落，连带美亚芳烃价差收窄。综合来看，纯苯和苯乙烯下游低利润、低负荷对上游的负反馈在加深，前期美亚芳烃价差推涨的主逻辑松动，纯苯高位回调，带动苯乙烯价格走弱。苯乙烯目前库存偏低，基差偏强；短期跟随原油反弹，中线依旧偏空。

【聚丙烯&塑料】

油价反弹带动聚乙烯和聚丙烯价格收涨。基本面上，供应端7月份整体检修量仍然维持高位，加之进口窗口关闭，进口量难有提升，供应端相对稳定，压力不大。需求端尽管短期整体提升幅度有限，但价格行至低位引发市场补货需求，产业链库存压力一般，后期一些季节性较强的需求会呈明显回升态势，尽管尚无力提振整体需求走强，但需求端仍将呈上升态势。供需矛盾在7月份预期会有小幅改善。

【PTA】

短期油价波动继续牵动PTA市场神经，大装置检修令市场货源持续紧张，基差持续走强，区域性紧张问题延续，PTA价格有弹性，关注下游聚酯厂库存变化及企业备货节奏；中长线看，芳烃价格依旧存在压缩空间，外加PTA四季度供应增长预期，价格依旧有走弱预期，空间还需要关注油价走势。

【乙二醇】

国内乙烯法和煤制装置均有减产动作，进口到港量偏低，乙二醇有供应缩量预期，8月份检修较为集中；价格大幅下跌后主港发货量上升，下游低价增加备货。短期看，供应大幅收缩预期下，下游增加采购令乙二醇弹性显现，估值有所修复；但产能过剩格局下，长线难以持续看好。

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