【视点】原油大跌局面下化工品今日操作解读

2022年07月06日09:07 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格稳定，市场惜售为主，刚需补库，港口基差环比稳定。国内外商品情绪再次偏空，内外盘品种跌幅较大，化工品整体下行。外盘中东地区两套大装置近期停车，其中一套计划2周重启，另外一套时间待定，因此8月份国内进口有下调的预期。内地甲醇现货价格趋稳，下游及贸易商阶段性补库，短期震荡偏弱等市场悲观情绪释放。

【苯乙烯】

苯乙烯加工费偏低，负荷下滑至67.84%，同比处于五年低位。苯乙烯低负荷运行使得压力给到纯苯端，其高估值面临回调压力。苯乙烯三大下游加工利润较差，库存同比处于高位，开工率偏低。美国原油和成品油与其他地区的套利空间有所收窄，汽油净出口量环比下滑，汽油裂解高位回落，连带美亚芳烃价差收窄。综合来看，纯苯和苯乙烯下游低利润、低负荷对上游的负反馈在加深，前期美亚芳烃价差推涨的主逻辑有所松动，纯苯高位回调，带动苯乙烯价格走弱。美元指数创近20年新高，市场对经济衰退的担忧冲击大宗商品价格，隔夜原油大幅跳水，苯乙烯跟随原油下行。

【聚丙烯&塑料】

聚乙烯和聚丙烯震荡整理。基本面上，供应端7月份整体检修量仍然维持高位，加之进口窗口关闭，进口量难有提升，供应端相对稳定，压力不大。需求端尽管短期整体提升幅度有限，但价格行至低位引发市场补货需求，产业链库存有所下降，后期一些季节性较强的需求会呈明显回升态势，尽管尚无力提振整体需求走强，但需求端仍将呈上升态势。供需矛盾在7月份预期会有小幅改善。

【PTA】

昨日基差强势，期货价格减仓回落；夜盘油价大跌，PTA再度走低。聚酯厂减产，消费疲软及芳烃走弱依旧对PTA市场有拖累；但装置检修，现货市场区域性供应偏紧导致基差偏强。中长线看，芳烃价格依旧存在压缩空间，外加PTA四季度供应增长预期，价格依旧有走弱预期，空间还需要关注油价走势。

【乙二醇】

港口库存小幅下降，聚酯负荷下降，乙二醇基本面偏弱。产业链陷入深度亏损状态，乙烯法装置负荷低位，煤化工装置减产增加，估值有待修复；供应过剩压力下，长线承压。

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