久泰新材递表港交所可降解塑料项目有望成为新的利润增长点

2022年07月04日09:21 来源：慧正资讯

慧正资讯：据港交所6月27日披露，内蒙古久泰新材料科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请。

聚烯烃销售额华北地区排名第一

根据招股书显示，公司是一家中国领先的综合性化工产品及新材料专业生产商。公司主要从事聚乙烯、聚丙烯、丁二烯、甲醇等化工产品及其他相关深加工化工产品的研发、生产及销售。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年中国的销售额计，公司于聚乙烯市场及聚丙烯市场的所有私营非石化企业中分别排名第五及第四。此外，2021年公司的聚乙烯及聚丙烯销售额在华北地区排名第一。

采购成本上涨而产品售价下降 2021年业绩大变脸

公司在招股书中称，公司的业务表现取决于以合理价格获得充足的优质煤炭及甲醇供应。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，公司的原材料成本分别占销售成本总额约39.8%、45.0%及50.4%。

招股书显示，于2019年、2020年及2021年，内蒙古久泰新材料科技股份有限公司收益分别约为32.6985亿元、48.3048亿元及49.8824亿元。同期，年内溢利分别约为9647.7万元、2.4968亿元及-2.4289亿元。

久泰新材2021年的业绩“变脸”、大幅亏损，从主要原因来看是原材料成本的连续上涨和销售产品价格下跌导致。

久泰新材主要产品为聚烯烃、烯烃和甲醇三大类，所需主要原材料为甲醇和煤炭。甲醇被用作生产聚乙烯、聚丙烯及丁二烯产品的原材料，原料煤被用作生产甲醇的原材料。其中，甲醇约六成自产、三成外部采购，原料煤则完全依赖外部采购。

受国际能源供应紧张、需求稳步增加等因素影响，煤炭市场在2021年上演了一波“过山车”行情，使得煤炭公司纷纷收获可喜业绩，多家公司创下盈利新高。

同时，2019年-2021年期间，甲醇市场价格在经历一段时间的下滑之后也快速回升，受煤价支撑影响，于2021年三季度达到十年来的历史新高。

据招股书披露，2018-2020年，由于原材料(特别是原油)价格下降及新冠疫情、下游行业需求等多重因素影响，聚烯烃化学品的平均价格大幅下降。

据招股书显示，久泰于2021年第四季度至2022年第一季度，公司聚烯烃产品销量从约102,955.5吨增加至143,745.4吨，增加39.6%;但聚烯烃产品的平均售价由每吨人民币8,664元下跌至每吨人民币8,557元。

新项目或将成为公司重要的利润增长点。

根据招股书显示，此次募资计划用于拨付生物可降解塑料项目和营运资金等。

根据公开资料报道，今年的5月28日，呼和浩特市现代化工产业集群暨托清经济开发区重大项目集中开工签约仪式在久泰新材料公司举行，久泰新型精细化学品延链补链一体化项目、空气化工久泰年产1万吨高纯液氢项目正式开工建设。

据悉，久泰新型精细化学品延链补链一体化项目，总投资33.1亿元，占地367亩, 位于托克托县工业园区内蒙古久泰新材料有限公司年产100万吨乙二醇项目厂区内。项目规划30万吨/年BDO、6万吨/年PBS/PBAT、6万吨/年PTMEG产能，建成投产后可实现销售收入75亿元，利税30亿元。

该项目拟采用电石为原料，通过电石-乙炔，再以电石乙炔装置的乙炔气、久泰年产100万吨乙二醇项目甲醛装置的甲醛溶液以及AP公司气化装置提供久泰年产100万吨乙二醇富裕氢气为原料，生产30万吨1,4丁二醇（BDO），并进一步向下游发展，生产可降解塑料PBS/PBAT、高端聚醚材料PTMEG，使气化装置发挥最大潜能，满负荷运行。新建装置公辅工程及环保工程全部依托内蒙古久泰新材料有限公司年产100万吨乙二醇项目。

装置组成及生产规模

电石乙炔装置：10万吨/年。

BDO装置：30万吨/年。其中，119695.84吨/年用于生产PBS/PBAT和PTMEG，余下的180304.16吨/年外售。

PBS/PBAT装置：6万吨/年。同一套装置生产PBAT或PBS。

PTMEG装置：6万吨/年。

在招股书中，久泰称于2021年中开始计划建设生物可降解塑料项目。计划建设年产30万吨BDO、6万吨PTMEG以及6万吨PBS/PBAT的设施，项目预计于2023年开始施工，2026年投产。

受益于环保板块的政策利好及生物可降解塑料的高增长前景，该项目或将成为公司重要的利润增长点。

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