【视点】仍存累库预期甲醇偏空对待

策略摘要

总平衡表7月仍是小幅累库预期，此前市场分歧主要是化工煤价成本VS甲醇自身基本面偏弱，后续关注煤头成本波动。

市场分析

内蒙北线2290元/吨（0），内蒙南线2280元/吨（0），出货顺畅。西北厂库23.9万吨（+0.8），西北待发订单量19.2万吨（+3.5）。前期交易稳价保供下的煤头甲醇成本回落预期，但近期港口有所跌势放缓，后续关注非电煤价的波动情况。

本周港口库存103.2万吨（-1万吨）未延续前期累库节奏，卸货节奏性减缓。

策略

（1）单边：9月合约逢高配空；1月合约观望等待低点。天津渤化投产假设下，6-8月仍偏小幅累库预期为主，目前市场重心仍是对非电煤价的预期。

（2）跨品种套利：观望。

（3）跨期套利：9-1价差反套持有。

风险

原油价格波动，煤价波动

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