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【视点】宏观氛围偏弱 PTA及乙二醇价格下跌

2022年06月27日10:13 来源:无

1、供应:

PTA方面,福海创负荷提升至8成,亚东75万吨装置计划内检修,计划近期重启,至周四PTA开工率在77.6%7月部分装置仍有检修计划,现货流动性偏紧格局下PTA近期基差偏强。本周PX价格小幅走弱,但TA跌幅更大,使得PTA加工费小幅收缩,624PTA加工费在498/吨。

乙二醇方面,截至623日,国内乙二醇整体开工负荷在56.30%,其中煤制乙二醇开工负荷在50.75%。周内煤化工装置重启较多,开工率上升。乙烯法装置后期存在检修计划,但并未落实,如果检修落空则供应端将出现预期外的增加,再度影响乙二醇供需平衡。

2、需求:

截至本周五聚酯负荷在84.4%。终端开工延续下降,江浙加弹综合开工下降至60%,织机综合开工下降至56%,印染综合开工下降至61%。在宏观氛围偏弱、原料价格下跌的情况下,终端采购情况一般,以刚需为主。订单情况整体仍偏弱,现金流亏损严重,加弹、织造后期有进一步降开工的预期。

3、观点:

PTA来看,宏观氛围偏弱导致原油价格下跌,PTA成本支撑减弱,是近期PTA出现大幅调整的主要逻辑。从供需来看,7月份部分装置检修集中,供需小幅改善,PTA流动性偏紧下基差表现偏强。但需求端仍未有明显起色,聚酯负荷提升缓慢,产品库存不断累积。在宏观情绪不佳的情况下,PTA价格短期将受到压制。

MEG来看,供应端检修逐渐兑现,部分乙烯法装置取消检修计划,供应端存在预期外的增量,同时乙二醇港口库存仍在累积,供需格局未有明显改观。当前乙二醇估值水平再度压缩,煤制与乙烯法装置亏损程度较大,后期需要关注是否会出现实质性的停车降负。预计短期乙二醇仍以弱势运行为主。

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