【视点】中长线供应增长空间较大乙二醇价格承压运行

2022年06月16日09:05 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格明显下调，港口基差环比走强。国内工业品整体情绪偏弱，化工品波动放大。内地现货价格环比下降，港口持续累库压制现货情绪，基本面仍旧弱基差、高库存；单边价格受到投机资金对甲醇原料端煤炭预期的影响，区间震荡。

随着苯乙烯降负至72.23%，苯乙烯库存去化，库存累到了纯苯端。纯苯开工回升，库存累积；纯苯的高估值面临回调压力。苯乙烯三大下游现实较差，PS和ABS陷入亏损，负荷下滑，库存环比下降、同比仍偏高。近期美国原油和成品油与其他地区的套利空间有所收窄，出口量开始回落，美国汽油裂解未能继续走强，美亚的高辛烷值芳烃调油组分价差短期也陷入震荡。综合来看，纯苯和苯乙烯下游低利润、低负荷对上游的负反馈在加深，前期美亚芳烃价差推涨的主逻辑有所松动，注意纯苯高位回调风险，带动苯乙烯价格走弱。美联储宣布上调基准利率75BP，来应对通胀，隔夜原油应声而落，外围风险加大。

【聚丙烯&塑料】

两市继续下探60日均线支撑，随着价格回落，基差有所修复。目前聚烯烃库存同比依旧偏高，下游需求较弱，在期货下行带动下，部分石化下调出厂价，挫伤市场交投信心，持货商随行跟跌报盘，终端工厂接货意向较弱。供应端检修环比持续下滑，供需矛盾缺乏实质改善。但成本端油价延续强支撑，价格短期向下调整释放压力，但空间不大。跌势有望收窄，价格或转入整理格局，等待基本面的转化。

【PTA】

PX价格下跌，PTA继续回落，加工差有明显修复。国内PX供应增长，进口需求下滑，海外芳烃价格走弱，PX价格持续调整，带动PTA价格走弱；需求偏弱，聚酯减产，产业链存在负反馈压力。芳烃调油逻辑尚未完全消失，PX调整后将维持高位震荡，预期PTA价格会有反复。

【乙二醇】

港口库存高位，烯烃市场低迷，聚酯负荷下调，部分EO回切EG，乙二醇价格基本面驱动不强。短期存在套利资金调整，深度亏损修复的逻辑，中长线供应过剩格局下，乙二醇供应增长空间较大，因此估值修复空间受限，价格持续承压。

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