【视点】套利基差松动苯乙烯高位回调

2022年06月15日08:59 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格震荡，港口多看少动，成交不足，港口基差依旧较弱。国内外商品波动加大，国内工业品整体弱势，外盘原油偏强，因此国内化工品偏震荡。内地现货成交小幅转好，西北地区现货价格上涨；但港口因伊朗发货量较大，高库存下基差持续较弱。渤化MTO装置试车成功利多，9-1价差走强；单边价格受到投机资金对甲醇原料端煤炭预期的影响，区间震荡。

【苯乙烯】

苯乙烯负荷下滑至72.23%，生产利润环比改善。苯乙烯国内外倒挂，港口仍有出口。本周华东港口苯乙烯库存（隆众口径）在8.29万吨，较上周9.92万吨下降1.63万吨，环比下降16.4%。纯苯和苯乙烯港口库存处于五年中位数偏低水平。苯乙烯三大下游现实较差，PS和ABS陷入亏损，负荷下滑，库存环比下降、同比仍偏高。近期随着套利空间收窄，美国原油和成品油出口量逐渐回落，美国汽油裂解未能继续走强，美亚的高辛烷值芳烃调油组分价差短期也陷入震荡。综合来看，纯苯和苯乙烯下游低利润、低负荷对上游的负反馈在加深，前期美亚芳烃价差推涨的主逻辑有所松动，注意苯乙烯高位回调风险。

【聚丙烯&塑料】

两市继续下探60日均线支撑，目前聚烯烃库存同比依旧偏高，下游需求较弱，在期货下行带东西，部分石化下调出厂价，挫伤市场交投信心，持货商随行跟跌报盘，终端工厂接货意向较弱。供应端检修环比持续下滑，供需矛盾缺乏实质改善。但成本端油价延续强支撑，价格短期向下调整释放压力，但空间不大。跌势有望收窄，价格或转入整理格局，等待基本面的转化。

【PTA】

油价宽幅震荡，PX价格跌势放缓，PTA企稳，加工差有明显修复。PX市场依旧存在芳烃调油的驱动；需求偏弱，聚酯减产，加剧市场偏弱心态，产业链存在一定的负反馈压力。短期PX调整后将维持高位震荡，预期PTA价格会有反复。

【乙二醇】

港口库存高位，烯烃市场低迷，近期聚酯负荷下调，EO效益下降导致部分装置回切EG，乙二醇市场供需面依旧偏弱。中长线供应过剩格局下，乙二醇供应增长空间较大，因此估值修复空间受限，价格持续承压。

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