【视点】需求短期无法兑现聚烯烃存继续调整压力

2022年06月14日08:58 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格小幅上涨，有货者惯性拉高排货，成交有限，港口基差依旧较弱。煤化工原料持续涨价，煤制甲醇成本提升；天津渤化MTO试车顺利，若其装置能持续稳定运行那国内甲醇供需将有明显改善，部分内地和进口货源将会分流至渤化MTO, 内地和港口累库预期将会下降。渤化MTO装置试车利多，9-1价差走强；单边价格受到投机资金对甲醇原料端煤炭预期的影响，区间震荡。

【苯乙烯】

苯乙烯负荷下滑至72.23%，生产利润环比改善。苯乙烯国内外倒挂扩大，港口仍有出口。本周华东港口苯乙烯库存（隆众口径）在8.29万吨，较上周9.92万吨下降1.63万吨，环比下降16.4%。纯苯和苯乙烯港口库存处于五年中位数偏低水平。苯乙烯三大下游现实较差，PS和ABS陷入亏损，负荷下滑，库存环比下降、同比仍偏高。近期随着套利空间收窄，美国原油和成品油出口量逐渐回落，美国汽油裂解未能继续走强，美亚的高辛烷值芳烃调油组分价差短期也陷入震荡。综合来看，纯苯和苯乙烯下游低利润、低负荷对上游的负反馈在加深，前期美亚芳烃价差推涨的主逻辑有所松动，注意苯乙烯高位回调风险。

【聚丙烯&塑料】

两市收跌，价格回归弱基本面。目前检修环比明显减少，整体供应增加。下游行业开工率变化不大，需求恢复缓慢，下游原料采购意向薄弱。产业链库存环比增加，尤其生产企业各品种库存增加明显，预期需求短期无法兑现，基差走弱，现货跟涨乏力，短期价格有一定调整压力，以回归弱基本面。

【PTA】

油价调整，PX价格下跌，PTA高位回落，加工差修复。国内PX老装置重启、新装置投产，供应快速回升，外盘芳烃价格回落，短期PX价格依旧存在回落风险；需求偏弱，聚酯有减产动作，加剧市场偏弱心态。短期主要的驱动依旧来自成本端，PX适度调整后将维持高位震荡，PTA价格短期调整；中期芳烃调油逻辑依旧存在，PTA价格会有反复。

【乙二醇】

港口库存高位震荡，现货供应充裕，且烯烃市场表现低迷，继续拖累乙二醇。在煤价偏强、下游需求环比回暖的预期下，乙二醇价格走强，估值持续修复，但EO效益下滑，部分装置转产EG。中长线供应过剩格局下，乙二醇价格持续承压。

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