【视点】现货跟涨缓慢聚烯烃基差由正转负

2022年06月10日08:53 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格偏弱，有货者降价排货，但成交仍显一般，基差环比偏弱。国内金融市场波动加大，外盘原油依旧最强，国内化工品整体偏弱，复工复产交易情绪有所消退。港口地区持续累库，现货持续下调，港口基差近-100，9-1反套继续走弱；单边价格受到投机资金对甲醇原料端煤炭预期的影响，区间震荡。

【苯乙烯】

苯乙烯负荷下滑至七成，生产利润环比改善。苯乙烯国内外倒挂扩大，港口仍有出口。纯苯港口库存继续去化处于极低水平。苯乙烯三大下游现实较差，PS和ABS陷入亏损，负荷下滑，库存环比下降、同比偏高。由于三大下游降负卖原料，苯乙烯港口库存小幅增加，总体处于五年中位数附近。美国原油和成品油出口环比增加叠加国内汽油消费旺季来临，美湾汽油库存偏低，汽油裂解处于近十年高位，带动芳烃在内的高辛烷值调油组分走强。美韩纯苯套利窗口打开,中韩纯苯套利窗口关闭，韩国发往美国的纯苯增多。纯苯、苯乙烯跟随全球芳烃整体情绪上行。后期来看，随着国内复工复产推进叠加成本支撑苯乙烯产业链还有进一步修复的空间。主要的风险点来自下游低迷的加工费对高价原料接受度偏低和新装置预期投产带来的供应压力。

【聚丙烯&塑料】

两市冲高回落，经历一轮上涨之后，价格涨势趋缓。目前技术面领先基本面先行上涨，基本面需求尚没有明显修复，供应端基本稳定，库存端午节后有所累积，去库并不顺畅。基差近期由正转负，现货跟涨节奏较慢。短期涨势趋缓等待基本面好转。中长期来看，需求端利好较多，市场交投情绪已经发生转变。

【PTA】

芳烃上涨势头有所减弱，PTA价格震荡。国内PX老装置重启、新装置投产，供应快速回升，后市PX价格存在高位回落的风险；国内公共卫生事件有所反复，对市场心态有拖累。短期PTA受成本波动影响为主，后市在下游需求回升的配合下，存在加工差修复的机会。

【乙二醇】

港口库存有所回落，但目前现货市场供应充裕，且烯烃市场依旧表现低迷，继续拖累乙二醇。近期在煤价偏强、下游需求环比回暖的预期下，乙二醇价格走强，但近期EO效益下滑，部分装置转产EG，中长线供应过剩格局下，价格持续承压。

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