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1、 供应：
PTA方面，5月在原料端尤其是PX强势的背景之下，PTA整体维持偏强运行，但在供需改善力度不明显的情况下，加工费空间继续压缩。随着PTA加工费持续维持低位，装置检修逐渐增多，除了独山能源，逸盛海南，洛阳石化等计划内检修的装置外，福海创计划6月降负运行，扬子石化和台化重启延后，使得后期PTA供应出现较明显的收缩。
乙二醇方面，5月煤化工检修逐渐落实，国内乙二醇负荷保持相对低位，不过近期石脑油价格逐渐走弱，乙烯法装置利润修复，开工稳中小幅抬升，预计6月整体产量依旧保持高位。
2、需求：
经历了4月聚酯产业链较大的一轮负反馈后，随着近期华东地区陆续解封，5月聚酯负荷缓慢回升，但回升的速度不及市场此前预期。终端开工在5月延续小幅下探，5月底加弹综合开工下降至64%，织机综合开工下降至52%，印染综合开工下降至61%。在局部时间聚酯工厂让利促销之下，下游刚需有所跟进，但在弱订单、低现金流与高库存的背景之下，终端投机性需求缺失，预计在端午前后终端工厂仍有进一步降负预期。
3、 观点：
PTA来看，一方面在海外成品油市场偏强格局下，芳烃整体偏强，成本端对PTA支撑仍在，但使得PTA加工费偏低，大厂检修意向逐渐增强；另一方面产业链由上而下的价格上涨传导受阻，终端需求负反馈仍在，短期PTA供需偏累库使得价格上行动能有限，PTA绝对价格涨跌仍受成本牵制。
乙二醇来看，油价虽然对乙二醇有一定支撑，但乙二醇成本支撑的逻辑不如PTA那么强力。存量装置开始收缩，进口量维持低位，但主港发货水平偏低，导致库存持续保持高位。终端需求情况并无明显好转，乙二醇短期仍以供需逻辑主导，短期反弹空间有限。
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