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1、供应：
受成本压力影响，5月聚烯烃装置检修意向依然较高。预计PP检修损失量在39.14万吨，环比减少1.94万吨，同比增加15.57万吨；预计PE检修损失量在31万吨，环比减少11.48万吨，同比增加7.54万吨。
进口方面，受疫情影响物流不畅以及内需偏弱，加上中国聚烯烃价格长期处于全球洼地，4月聚烯烃进口量维持低位，预计随着疫情形势缓和，因通关延后的进口量大概率在5月或者6月体现。
库存方面，5月底恰逢石化考核节点，石化去库节奏较快，截至5月27日，两油通用塑料总库存在70.5万吨，环比4月底减少1.5万吨，同比去年同期高2万吨。
2、需求：
PP下游方面，临近5月底塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布等行业开工环比均出现提升，塑编、CPP等下游因订单方面利好带动，开工提升明显。月底塑编企业开工率48.5%，较去年同期高0.5%。近期塑编企业订单量有所增加，华北地区疫情对企业影响已不大，华东部分地区尚有影响，在PP市场价格走弱时，塑编企业适量补货。
PE下游方面，农膜和管材继续传统淡季，开工变化不大；包装膜企业如热收缩膜、饮料瓶外包装等包装膜企业生产陆续进入生产小旺季，订单持续性好，叠加疫情的缓解，后期PE下游开工率将有所提升。目前下游企业库存偏低，存逢低补货空间。
3、观点：
现阶段聚烯烃市场基本面供需端与成本端之间相互博弈，多空僵持。6月疫情好转对需求的提振预期增强，宏观政策利多还需通过现实成交验证，预计聚烯烃短期反弹为估值修复，反弹高度或将受到抑制。后期仍需关注中上游库存去化情况，以及供应恢复的程度。
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