【视点】成本支撑及港口库存下降苯乙烯偏强运行

2022年05月27日09:06 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格低价惜售，主动报盘略有增多，但实盘成交一般，基差环比偏弱。国内工业品明显分化，煤化工品种主动走强，原料端热点再起，短期盘面区间震荡。

美国豁免夏季汽油环保法规未有下文，美国Styrolution 77万吨/年苯乙烯装置乙苯单元已重启成功，预计本月底重启苯乙烯单元。美韩纯苯价差维持在200美元/吨以上，套利窗口打开，对东北亚地区纯苯市场有强支撑。苯乙烯内外倒挂，五月份苯乙烯仍有出口。纯苯华东港口库存为7.08万吨，较上周下降0.69万吨，环比下降8.88%；苯乙烯华东主港库存下降2.35万吨至10.83万吨，环比下降17.83%。苯乙烯三大下游的产品库存同比处于高位，尤其是ABS库存环比仍在增加，EPS与PS随着开工下滑，库存近期有所下降。三大下游利润快速压缩，ABS生产利润已不足200元/吨，PS压缩至亏损。美国调油需求和苯乙烯装置的重启，对亚洲高辛烷值芳烃和纯苯产生虹吸，导致纯苯和苯乙烯内外倒挂加深，从成本端给予国内纯苯和苯乙烯上涨的驱动。当前的主要阻力来自三大下游低迷的加工费对高价原料接受度偏低和渤化新装置即将投产带来的新增供应压力。

【聚丙烯&塑料】

两市反复下探5日均线获支撑，增仓放量大幅反弹。基本面上，检修集中，整体开工率依旧偏低，供应端压力可控。需求虽然短期仍然偏弱，但中期疫情控制，季节性需求回升，叠加宏观政策利好释放，有较多利好预期。成本端在俄乌局势长期化胶着化的发展局面之下，油价维持在相对高位，提供成本支撑。短期关注下行通道突破问题，若上破则意味着趋势的逆转。

【PTA】

夜盘油价偏强，PTA跟随上行。芳烃强势导致PX价格一度大涨，对PTA产生成本推动，PTA加工差被挤压。持续亏损下，多套PTA装置检修或降负，PTA开工率再度跌破70%，PX价格走软；短期，PTA加工差有修复空间，中长期看，存量装置的负荷提升空间较大，新增装置在三季度后会有体现。

【乙二醇】

装置低负荷运行，部分煤化工装置检修计划有调整；聚酯开工略有回升，但整体需求依旧低迷，乙二醇港口库存压力较大，价格偏弱。中线关注需求恢复后港口库存能否出现有效去化；中长线看，供应过剩格局下，乙二醇价格持续承压。

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