【视点】淡季背景下需求支撑疲软聚烯烃延续弱势整理

2022年05月24日09:08 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格延续上行，有货者逢高排货，整体日内现货成交放量一般，基差环比稳定。国内工业品整体分化，原料端煤炭热点再起，煤化工整体偏强。从原料端煤油来看，甲醇低估值；从供需面来看，甲醇持续累库周期弱驱动，短期盘面震荡运行。

美韩纯苯套利窗口打开,中韩纯苯套利窗口关闭，五月下旬韩国发往美国的纯苯将增多。苯乙烯国内价格与欧美倒挂500美元/吨，五月份苯乙烯仍有出口。纯苯和苯乙烯港口库存处于五年中位数附近。北美进入汽油消费旺季，美湾汽油库存偏低，汽油裂解处于近十年高位，带动芳烃在内的高辛烷值调油组分走强。全球纯苯、苯乙烯跟随芳烃整体情绪上行。苯乙烯下游出货不佳，库存同比偏高，GPPS和HIPS陷入亏损，三大下游负荷均有所下滑。后期来看，苯乙烯产业链还有进一步修复的空间。主要的阻力来自下游低迷的加工费对高价原料接受度偏低和渤化新装置即将投产带来的新增供应压力。

【聚丙烯&塑料】

两市窄幅整理。目前成本端支撑仍在。供应上，检修集中，整体开工率依旧偏低，供应端压力可控。下游采购受到疫情影响，下游接货谨慎，随着交通物流纾解，疫情的控制，需求有反弹动力，但淡季背景之下，需求支撑依旧疲软，价格延续弱势整理。

【PTA】

在美国调油需求增加导致亚洲芳烃持续偏强的背景下，上周韩国S-Oil炼油厂装置爆炸引发PX价格进一步走强，PTA被动推涨，加工费被压缩至低位。短期供需双弱，PTA跟随成本波动为主，中期加工差有修复需求；中长期看，存量装置的负荷提升空间较大，新增装置在三季度后会有体现。

【乙二醇】

装置低负荷运行，多套煤化工装置有检修计划，部分检修推迟，港口库存突破120万吨，弱现实继续压制市场。上周乙二醇价格与烯烃类化工品同步下跌，与芳烃的强势形成明显劈叉。港口库存维持在高位，需求持续疲弱的背景下，乙二醇缺乏弹性。中长线看，供应过剩格局下，乙二醇价格持续承压。

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