【视点】供需双弱下 PTA跟随成本波动

2022年05月18日08:50 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格弱势僵持，有货者维持挺价惜售态度，但现货成交放量一般，基差环比稳定。国内工业品情绪偏弱，外盘原油价格震荡走高，因此国内化工品分化明显，油强煤弱。内地现货成交环比转弱，西北地区现货价格小幅下调，短期盘面区间震荡。

【沥青】

因国际油价继续上涨，成本端给予沥青市场一定支撑，昨日部分区域现货价格小幅推涨，炼厂出货平稳，受供应收缩，炼厂当前并未太多压力，只是需求端偏弱，中下游对高价资源接受度有限。后期成本端仍是关键，隔夜原油冲高小幅回落，只是当前无法判断回落的持续性，但若成本端原油维持坚挺，那么沥青市场可能略微偏强，只是涨幅可能会不及原油。

【苯乙烯】

纯苯美韩套利窗口打开。苯乙烯国内外倒挂较大，五月份苯乙烯仍有出口。纯苯和苯乙烯港口库存处于五年中位数附近。苯乙烯负荷目前在80.38%，生产利润偏低。华东地区形势逐步向好，市场交易后周期估值修复。北美进入汽油消费旺季，美湾汽油和调油组分库存偏低，汽油裂解处于近十年高位，带动芳烃在内的调油组分走强。纯苯、苯乙烯跟随芳烃整体情绪上行。后期来看，苯乙烯产业链还有进一步修复的空间。主要的压力来自渤化新装置即将投产带来的新增供应和下游低迷的加工费。

【聚丙烯&塑料】

两市延续窄幅整理。线性方面，部分地区由于疫情影响，货物运输受限，资源消化缓慢，库存预计维持涨势，进口套利窗口关闭，进口难有较大增量。PP方面，装置检修仍然较为集中，且没有新装置投产，供应方面压力不大。成本端油价宽幅震荡，缺乏方向指引，但成本支撑仍在。需求端尽管下游备货提升，但对于价格提振的力度比较有限，价格或延续整理格局，等待平衡的打破。

【PTA】

夜盘PTA价格震荡偏弱，继续受油价波动影响。欧美成品油需求旺季，调油需求增加与亚洲的低产出对PX价格有短期支撑；PTA供需双弱，继续被动跟随成本波动，加工差有修复空间；中长期看，存量装置的负荷提升空间较大，新增装置在三季度后会有体现。

【乙二醇】

装置低负荷运行，多套煤化工装置有检修计划，近期到港量也维持在低位，预期供应继续收缩，EG存在估值修复的可能，但幅度依旧需关注终端消费及港口库存的表现。中长线看，供应过剩格局下，乙二醇价格持续承压。

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