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慧正资讯：4月26日，金发科技发布2021年业绩报，全年实现营业收入401.99亿元，同比增长14.65%。
过去的一年，由于海外疫情及极端天气影响，全球供应链出现区域性、时点性紧张，化工行业各环节都承受了涨价甚至断供的压力，这给金发科技的供应保障和经营质量带来前所未有的压力和挑战。同时，计提资产减值和资产处置损失合计超4亿元对净利润产生一定影响，2021年医疗健康产品价格回归常态，行业盈利水平较2020年大幅下降。多个因素最终导致净利润出现约六成的下滑。
剔除上述多个偶发因素，金发科技主营的化工新材料业务增长态势仍然不变。乘着鼓励新材料发展的政策东风，金发科技不断扩大的市场份额将抢占更多发展先机，高附加值产品占比的提升也将助力公司未来盈利。随着多个新项目逐渐投运，金发科技将通过产业链一体化布局增强抗风险能力，进一步提升行业聚集度，彰显龙头企业的市场竞争力。
疫情致成本飞涨
行业普遍承压
自新冠疫情发生以来，境外的化工巨头陷入生产、销售两难境地，原料紧缺、运输受阻，令境外化工巨头不得不缩减生产成本。随着影响持续，化工市场严重缺货的情况加剧，已有多家化工大厂宣布因不可抗力延迟交货。
去年2月19日，全球化工巨头杜邦就曾发布公告称，原料供应商因不可抗力缺货断供，自2021年2月22日起，Zytel®、Crastin®、Rynite®、Selar®、Minlon®、Pipelon®将暂停发货；两个月后的4月21日，杜邦再次发布有关CrastinPBT产品的不可抗力补充通知，称该产品严重短缺的情况将持续到2021年6月。
受上述全球供应链危机、能源危机等因素影响，化工上游原材料价格2021年全年高位运行。同时由于全球集装箱海运拥堵，海运费用高企，直接导致化工新材料的上游（原料粒子）和下游（塑胶制品）到欧洲及美国的进出口运费大幅增加，供需不畅。
作为国内化工龙头，金发科技自然承受了较大的原材料成本上涨压力。公司年报显示，2021年公司主要原材料聚烯烃树脂、苯乙烯树脂、工程树脂、添加剂、丙烷、碳四的价格分别同比增长7.6%、31%、58%、12.5%、49.74%、47.37%。
在不可避免的成本上涨压力下，加之在2021年对金奥保理的股权投资计提3.02亿元减值准备，口罩等资产处置损失约1.2亿元，以及医疗健康产品价格在2021年回归理性，综合因素导致金发科技部分利润被挤压。公司2021年实现归母净利润16.61亿元，同比下降63.78%。
创新产品开拓下游市场
抢占市场份额
剔除疫情防控期间的非常态因素影响，相比于疫情前的2019年（营业收入292.86亿元，归母净利润12.45亿元），金发科技2021年的收入规模和利润水平分别增长了约37%和33%。这反映了金发科技在化工新材料领域不断扩大的市场份额，以及逐渐增强的盈利能力。
这背后，是金发科技积极应对复杂的内外部环境，聚焦主营业务，持续深化高质量发展。
首先，金发科技抓住国外断供的机会，凭借公司搭建的全球供应链平台、技术研发平台和集团一体化营销平台，打造高效的供应链管理体系，实现全球产供销一体化协同，利用规模采购优势，最大程度保障生产和客户交付，获得诸多大客户的认可。
第二，金发科技积极进行技术创新，拓宽产品应用领域，挖掘下游潜力。在新能源汽车方面，公司在工程塑料高性能化、功能结构件烯烃化、核心部件材料国产化、整车部件材料开发轻量化、舒适化和低碳化等产品技术创新方面取得突破性进展。
此外，在家电材料方面，公司开发透光显示PP、超韧HIPS、低噪音材料及香薰材料等一系列具有良好应用前景的新产品，顺应家电行业高颜值、高品质、健康舒适和绿色环保的发展趋势；在医疗健康方面，完成了国标医用防护服、欧标TYPE 3B/4B/5B/6B工业防化服等近20种医用及健康新产品的开发，形成防护及感控耗材的全产业链解决方案。
金发医疗生产基地
第三，金发科技持续推进产品结构优化，提升高附加值产品占比。一方面，在改性塑料板块，金发科技不断提高电子电气材料占比，2021年电子电气改性材料销量为16.90万吨，同比增长36.29%。随着智能制造、智能家居及汽车自动化驾驶趋势的发展，电子电气产品需求越来越多。公司紧跟发展趋势，开发出低翘曲良外观结晶性材料、高刚高韧性增强尼龙材料等材料，研发的无卤阻燃PBT产品突破在风扇行业的应用瓶颈，研发的PC/ABS合金解决了耐溶剂开裂的问题，满足在储能行业的应用需求。
另一方面，金发科技2021年新材料板块整体实现营业收入26.54亿元，同比增长51.12%。其中，作为国内稀缺技术之一的特种工程塑料表现尤为亮眼。2021年，主营特种工程塑料的子公司珠海万通特种工程塑料有限公司净利润从1.03亿元增长到2.28亿元，实现翻倍增长。
特种工程塑料性能优异但价格昂贵，一开始应用于军事和宇航领域。随着微电子工业、生物医学和能源工业的发展，极大拓展了特种工程塑料的应用领域，并走向民用市场。金发科技深挖特种工程塑料行业潜力，拓展应用场景。公司开发的无卤阻燃增强半芳香聚酰胺PA10T材料，在国际知名的新能源汽车三电系统和充电桩上取得突破性进展；公司开发的高流动、低翘曲和高熔接痕强度LCP材料，在高Pin数CPUSocket应用上获得国际知名芯片生产商的认可并实现批量应用。
可以预见，随着消费电子、新能源汽车和5G通信等行业需求的增加，以及公司新产能的投放，电子电气改性材料、特种工程塑料的销售占比或将逐步提升，以更高的盈利能力为金发科技贡献更多利润。
产能逐渐释放
领跑增量市场
疫情的影响是短期的，供应链紧张终将得到缓解，而不变的是行业增长的趋势。行业龙头在困境中积蓄的能量将逐渐释放，并将引领行业发展。
从长期看，中国的消费升级和制造业的高质量发展趋势将重塑化工新材料产业，推动产业转型升级，绿色低碳环保新材料或将迎来重大发展机遇。
目前，宏观政策已经为化工新材料的发展指明了方向。2021年，我国多省市陆续发布《制造业高质量发展“十四五”规划》，均指出要大力发展化工新材料产业，如上海重点发展化工先进材料，广东省打造国内领先、世界一流的绿色石化产业集群，浙江省推进低碳转型、推进绿色清洁发展、推进资源循环发展等。
可见，中高端化工新材料进行国产化替代和绿色低碳循环是行业未来发展的主要指导思想，在“双碳”目标背景下，化工行业发展将从规模的扩张走向创新深加工，未来化工新材料将成为驱动化工企业成长的主要动力。
目前，金发科技正积极扩充产能，为应对不断增长的市场需求做足准备。据年报和一季报数据，新材料板块中的特种工程塑料产品1.1万吨PA10T/PA6T合成树脂计划于2022年末投产，同时启动0.6万吨/年LCP树脂、0.5万吨/年聚芳醚砜树脂和3万吨/年共混改性产能建设项目，完全生物降解产品3万吨PLA计划于2022年第二季度投产，1万吨生物基BDO预计2023年底建成；绿色石化板块，60万吨ABS及配套项目计划于2022年第三季度投运，120万吨PTPE及改性新材料一体化项目计划于2023年第二季度建成。
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