【国投安信期货】利润空间受产能过剩限制乙二醇中长线承压

2022年04月15日09:08 来源：国投安信期货

国内公共卫生事情严峻，汽做不畅，下游需求明显减弱，GPPS处于亏损状态，主动补库意愿偏弱。下游不振压制了苯乙烯利润修复的空间。港口库存连续四周去库的趋势在本周被打断。前期检修浙石化苯乙烯装置即将按照计划重启，后期苯乙烯将重新承压。单边上注意原油端带来的风险。

【聚丙烯&塑料】

【行情观点】两市在前低附近获得技术支撑。近期油价有所回落，盈利能力有所改善，但成本压力依然较大，检修仍然较为集中，供应端利好仍在。需求端受到疫情影响，交通物流受限，工厂成品库存压力增加，不过原料库存低位，一旦公共卫生事件缓解存在补库预期。整体看，成本端支撑较前期走弱，需求表现疲弱，供应端检修利好仍存，总体上单边驱动不足，价格区间震荡整理。

【PTA】

开工降至70%以下，主要是装置意外停车；另外逸盛宣布3套装置检修计划，但PTA价格短暂反弹后回落。物流影响下，终端开工率持续下滑，聚酯负荷降至80%附近，短期市场心态依旧偏差，PTA加工差中性水平下，缺乏驱动，跟随油价走势。

【乙二醇】

物流受阻，EO回切EG，消费继续萎缩，短期港口累库，EG维持偏弱。后市，进口和煤制产出有下降预期，聚酯厂原料库存低位，如果消费恢复，存在阶段性估值修复的可能；从中长线供需格局看，利润修复的空间受到产能过剩的基本面限制，难有太乐观的预期。

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