【国投安信期货】长线成本端中心上行聚烯烃下行空间有限

2022年03月28日10:28 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格小幅涨价，交投气氛欠佳，实盘成交放量有限，基差环比偏弱。国内化工品整体较为亢奋，原油震荡后化工品补涨行情。内地现货成交环比走好，但港口地区基差持续较弱，短期盘面高位震荡。

苯乙烯上半年投产基本已经兑现。全国疫情严峻，下游需求不振，透苯陷入亏损，主流库区提货减弱。据悉港口苯乙烯3-4月份有10万吨以上的量出口东南亚和韩国。受益于出口量增加，苯乙烯华东主港库存小幅去化。华东主港库存总量下降0.82万吨至13.68万吨。华东主港现货商品量下降0.41万吨至9.43万吨。产业链利润最近有所修复，整体估值依然处于偏低水平，苯乙烯开工率偏低，下游需求受疫情影响跟进不足，产业链通过降负来修复低迷的加工费。建议谨慎做多产业利润，高度受限于下游GPPS利润。单边上注意原油端带来的风险。

【聚丙烯&塑料】

近期疫情对于需求的抑制作用明显，3月底以后地膜的需求旺季会逐步结束，不过随着疫情的转好，其他行业需求有望回升。供应端检修较多缓解供应压力。成本端油价波动较大，但长线来看成本端重心上移是必然。整体来看价格下方空间有限，上升空间如何演绎取决于成本传导的顺畅程度。

【PTA】

库存上升，现金流亏损，聚酯开工小幅下滑；PTA检修集中，供应有维持收缩的预期。供需双减，PTA短期波动依旧来自油价，后市关注库存走势及订单情况，如果旺季订单能有所好转，或将适度修复利润。

【乙二醇】

国内外多套装置减产，上周装置负荷小幅下降，后市聚酯开工有进一步下滑的预期。短期EG跟随油价波动，后市如果减产去库，深度亏损或适度修复；从中长线供需格局看，利润修复的空间受到产能过剩的基本面限制，整体继续维持偏低利润状态。

原油、煤炭、天然气等受宏观环境及政策影响，波动幅度加大，成本因素成为各方关注重点。而国外疫情仍没有得到控制，对国内进出口产生较大影响。此种局面下，供需格局发生着变化，2022年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？更多详情信息，可扫码关注买化塑研究院【化塑产业链决策系统】。

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