【国投安信期货】隔夜原油跳水注意苯乙烯成本坍塌带来的风险

2022年03月10日09:47 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格震荡整理，有货者积极推涨报盘，但现货成交仍显一般，基差环比偏弱。国内整体化工品价格维持强势，甲醇在下游烯烃走强带动下也有上涨，短期维持高位震荡，关注原油价格波动。

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苯乙烯上半年投产逻辑已经兑现。下游EPS装置重启偏慢，PS陷入亏损。苯乙烯华东主港库存（隆众数据）在14.9万吨，环比上周下降1.21万吨。据悉港口苯乙烯2-3月份约有12万吨左右的量出口东南亚和韩国。出口缓解了国内新装置投产带来的供应压力叠加三月份国内检修偏多，节后港口纯苯和苯乙烯持续小幅去库。苯乙烯产业链估值处于偏低水平，整体加工利润集中于原油和石脑油端。成本端原油波动率放大，随着下游逐步复苏，关注修复加工费的机会。隔夜原油高位大幅跳水，注意成本端坍塌带来的风险。

【聚丙烯&塑料】

有迹象显示乌克兰或承认中立国地位，俄乌军事冲突有望出现转机，叠加阿联酋呼吁OPEC+加快增产，国际油价大幅下跌。早盘聚烯烃价格或承压下行，近期地缘政治带来的波动性风险增加，基本面上石化有进一步降负荷计划，缓解成本端带来的盈利压力。

【PTA】

库存上升，现金流亏损，多家聚酯厂宣布检修计划，预期PTA消费有所下滑。上游原料表现强势，但终端消费偏弱，成本和需求矛盾凸现，PX往下环节全面亏损。PTA加工差持续走低，供应商减产，现货将收紧，但在需求走弱的预期下，主动修复利润的驱动不足。隔夜油价暴跌，PTA有望大幅跟跌，中长线依旧受油价主导。

【乙二醇】

油制路线深度亏损，海内外多套装置减产或计划减产，部分煤制装置有年度检修的需要，乙二醇供应预期收紧。但港口库存持续上涨，继续拖累乙二醇。短期价格继续被动跟随成本波动，但需求减弱，新装置持续投产，产能过剩为长线利空所在。

原油、煤炭、天然气等受宏观环境及政策影响，波动幅度加大，成本因素成为各方关注重点。而国外疫情仍没有得到控制，对国内进出口产生较大影响。此种局面下，供需格局发生着变化，2022年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？更多详情信息，可扫码关注买化塑研究院【化塑产业链决策系统】。

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