【国投安信期货】供需格局尚未改变乙二醇反弹乏力

2022年02月25日09:17 来源：国投安信期货

苯乙烯上半年投产逻辑已经兑现。下游EPS装置陆续重启。主流装置降负叠加意外事故，亚洲乙烯市场快速反弹，修复前期低利润。本周华东港口纯苯库存（隆众口径）在17.4万吨，较2月14日减少0.8万吨；较去年同期19.8万吨低2.4万吨，同比下降12.1%。苯乙烯华东主港库存（隆众口径）在17.1万吨，环比上周下降0.4万吨。据悉港口苯乙烯2-3月份约有5-8万吨左右的量出口东南亚和韩国。俄乌局势升级，西方反制手段偏弱叠加美国打算释放更多SPR，隔夜原油冲高回落；苯乙烯估值处于偏低水平，成本端原油波动率放大，注意高位回调风险。

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【聚丙烯&塑料】

俄乌局势升级导致盘面盘中波动加剧，成本端支撑在油价的走强之下得到进一步提振，但聚烯烃价格的抬升幅度相对油价明显表现淡定，主要受制于疲弱的基本面。冬奥会结束以后，下游开工明显提升，库存有所下滑，但市场供应整体维持稳定，供需矛盾的改善力度尚不足以对盘面形成持续推动。价格短期在成本端带走下走强，后续仍需关注基本面的改善情况是否足以配合价格的反弹，否则随着局势的稳定，价格重回基本面则会带来较大的下行压力。

【PTA】

下游节后恢复缓慢，终端订单表现一般。因油价上涨，昨日午后工厂促销，涤丝产销好转，预期为短期表现。PTA加工差低位，严重打压生产意愿，近期逸盛宁波推迟重启及大连提前检修，恒力宣布3月和4月检修计划，相比预期延长停车时间5-6天，测算3月可能转为去库，叠加油价上涨的带动，昨日PTA价格大幅上涨。夜盘油价冲高回落，多头情绪可能受到影响。

【乙二醇】

新装置陆续投产，老装置负荷提升明显，春节后国内EG供应恢复，库存持续上升，乙二醇表现疲弱，利润受到持续挤压。目前油制路线深度亏损，部分装置转产EO，海外部分装置因亏损下调负荷，发货低位。目前看累库低于预期，但尚未从根本上扭转市场供需格局，昨日主要受油价上涨带动出现反弹；夜盘油价涨势放缓，乙二醇反弹乏力。

原油、煤炭、天然气等受宏观环境及政策影响，波动幅度加大，成本因素成为各方关注重点。而国外疫情仍没有得到控制，对国内进出口产生较大影响。此种局面下，供需格局发生着变化，2022年化塑市场如何演绎？企业如何降低、化解风险？更多详情信息，可扫码关注买化塑研究院【化塑产业链决策系统】。

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