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【国投安信期货】估值水平偏低 苯乙烯加工费有修复机会

2022年02月23日09:17 来源:国投安信期货

苯乙烯

乙烯上半年投产逻辑已经兑现。下游EPS装置陆续重启。主流装置降负叠加意外事故,亚洲乙烯市场快速反弹,修复前期的低利润。本周华东港口纯苯库存(隆众口径)在17.4万吨,较2月14日减少0.8万吨;较去年同期19.8万吨低2.4万吨,同比下降12.1%。苯乙烯华东主港库存(隆众口径)在17.1万吨,环比上周下降0.4万吨。据悉港口苯乙烯2-3月份约有5-8万吨左右的量出口东南亚和韩国。苯乙烯估值处于偏低水平,原油端企稳后,有修复加工费的机会。

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聚丙烯&玻璃】

俄乌局势升级带动油价走高,成本面上再度形成支撑。基本面上,中上游库存去库困难,检修较少,整体供应压力较大,需求端随着元宵节后开工开工走高,消费有提升空间,但整体幅度有限,且价格的下跌导致下游意愿不强。不过随着冬奥会的结束,下游需求有恢复的预期,或会加快库存消化,但真正需求启动影响力提升恐在两会以后,近期价格或以震荡为主。

【PTA】

下游处于节后恢复期,江苏疫情影响当地下游企业的复工进度。随着生产的恢复,部分企业将迎来备货周期,但能否提振原料市场,还需看下游备货的力度,备货力度与油价主导的原料走势及情绪有直接关系。本周初聚酯厂促销效果一般,可见下游依旧谨慎。二季度将迎来行业季节性检修期,PTA加工差偏低,后市可能出现PX环节利润向PTA转移;油价依旧主导方向,夜盘PTA随油价调整。

乙二醇

新装置量产,老装置负荷提升明显,国内EG供应恢复,库存持续上升,节后乙二醇表现疲弱,利润受到挤压。目前油制路线深度亏损,部分装置转产EO,另外因亏损也有装置可能继续下调负荷。目前看累库低于预期,但尚未从根本上扭转市场供需格局,乙二醇维持偏弱走势。

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