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【视点】供需预期偏弱 苯乙烯被动跟随原料波动为主

2022年01月18日09:21 来源:广发期货

【现货方面】

上周苯乙烯市场震荡走高,周初乙烯价格走低,由于下游需求的走弱,加之一体化装置投产的承压,交投重心回落,由于纯苯价格的快速拉涨,成本端带动苯乙烯价格走高,但市场成交气氛依旧偏淡,港口库存在供需承压下走高。美金苯乙烯市场宽幅震荡,由于中国价格的偏低,部分出口商谈成交,部分美金合约成交为主,贸易商纸货报盘,2月纸货1195对1215,单位:美元/吨。

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【成本方面】

据悉,华东一炼厂PX及芳烃联合装置重启时间继续延迟,纯苯增加量不及预期,另外,华南几套检修装置也略有推迟,且部分工厂装置物料平衡考虑后期纯苯基本无外销等等利好消息释放且放大对市场影响。但随着国内纯苯大涨,欧亚价差逐步收窄,国内纯苯进口窗口打开,加上韩国苯乙烯降负,后期纯苯进口仍有增加预期;需求上,春节期间部分下游装置检修预期,且纯苯自身港口库存高位,供应充足下,下游高位接盘谨慎,短期来纯苯估值偏高,但绝对价格仍关注油价走势。

【供需方面】

上周苯乙烯开工率略升至77.9%。浙石化60万吨苯乙烯装置计划2月开始检修20天;宁波科元25万吨苯乙烯装置计划1月下旬开车;上海赛科70万吨苯乙烯装置计划3月中下旬停车检修15天。新装置方面,镇海利安德65万吨乙烯正常,苯乙烯已出合格品;山东利华益72万吨/年苯乙烯装置已完成倒开车调试,等待上游轻烃裂解投料。需求上,天津疫情,导致部分EPS/PS工厂的停车减负,加之行业淡季承压,整体需求走弱。

【行情展望】

原料纯苯来看,虽纯苯短期供增需减,当前纯苯自身港口库存高位,但受原油大涨带动,且几套芳烃装置重启较预期推迟,纯苯短期相对坚挺,但估值偏高,谨防节前获利了结下高位回落。苯乙烯来看,近期国内苯乙烯负荷回升明显,1月新装置增量明显,目前万华已正常运行,利安德已出料,利华益预计中旬出料,1月苯乙烯供应增加明显。需求上,终端需求走弱,EPS负荷偏低且EPS和PS利润大幅压缩,不排除春节假期提前停工。整体看,苯乙烯供需预期偏弱,尽管有部分装置降负和停车,但累库预期不变。因苯乙烯短期维持现金流亏损,整体走势跟随原料纯苯及油价波动,但受制于下游需求偏弱压制,EB上方空间有限,关注8800-8900附近压力。

操作上,单边观望,空单关注油价拐点;EB3-5逢高反套为主。

原油、煤炭、天然气等受宏观环境及政策影响,波动幅度加大,成本因素成为各方关注重点。而国外疫情仍没有得到控制,对国内进出口产生较大影响。此种局面下,供需格局发生着变化,2022年化塑市场如何演绎?企业如何降低、化解风险?更多详情信息,可扫码关注买化塑研究院【化塑产业链决策系统】。

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