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1、供应：
PP方面，本周国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.82万吨，较上周减少25%。周内仅新增燕山石化、宁夏石化、神华宁煤等装置检修，加之部分检修装置陆续开车，整体看，总体开工负荷有所上升。下周计划检修装置停车损失量约在4.62万吨。
PE方面，本周新增华泰盛富全密度装置小修和中韩石化二期HDPE装置大修。本周中国PE石化检修装置涉及年产能316万吨，检修损失量在3.47万吨，环比减少1.48万吨。预计下周PE检修损失量在2.33万吨，环比减少1.14万吨。
库存方面来看，截止到11月12日合成树脂库存在67万吨，较上周同期持平，较去年同期高5万吨。周内石化去库力度放缓，但库存水平处于中低位置，压力不大。
2、需求：
PP下游方面，本周塑编企业开工率49.5%，较上周提升0.5%，较去年同期低5.5%。目前塑编企业订单情况尚可，各区域限电政策逐步放开，企业开工率小幅提升，在原料价格持续下跌过程中，行业采购意愿逐步提升，成交刚需放量。
PE下游方面，本周PE下游各行业开工率在55.9%，较上周上升1.0%。其中农膜整体开工率较上周期+1.4%；管材开工率较上周期0.3%；包装膜开工率较上周期+0.7%；中空开工率较上周期+2.4%；注塑开工率较上周期+0.9%。棚膜生产仍处于旺季，中大型企业开工较好。地膜需求淡季，企业零星开机或停机为主。管材需求传统淡季来临，工厂新增订单数量减少。总体来看，聚烯烃下游工厂成本端的压力有所缓解，加之限电暂时性告一段落，部分工厂或有开工好转预期。
3、观点：
当前石化库存压力一般，PP贸易商环节库存偏高，PE贸易商环节库存继续走低，加上仍处于农膜需求旺季，近期PE走势明显好于PP。从估值水平来看，当前聚烯烃各工艺基本处于亏损状态，价格表现方面存在估值修复的可能性。此外限电政策放松后，对下游的利好程度相对上游要强。但当前供需基本面没有明显改观，原料价格走高后或再度引起下游工厂抵触，因此价格持续反弹的概率依然不大。
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