【视点】需求偏弱/累库预期较强 PTA短期弱势整理

2021年11月11日09:13 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格小幅下跌，低端成交放量较好，基差大幅走强。工业品整体偏空的情绪仍是压制盘面价格的主线，但甲醇现货依旧较强，日内基差最高达+200。原料端煤炭的利空情绪基本得到释放，甲醇将进入震荡筑底阶段。

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【沥青】

隔夜国际油价高位大幅回落，对沥青期货盘面支撑或许减弱，不过，在前期原油持续上涨时沥青期货盘面提前走弱。沥青现货市场在一轮降价后有所企稳，低价资源减少，整体市场还是维持去库的态势。只是整体需求依然偏弱，资金因素是最大的制约，因此市场对去库幅度没有太大预期，主要的去库驱动还是来自供应端主动压缩。如果原油持续回落，那么单边趋势将有望跟随原油，策略方面依然可以考虑月间正套。

【苯乙烯】

纯苯下游负荷偏低，供应随成品油有增加预期，港口库存环比增加，表现偏弱；苯乙烯检修偏多，负荷偏低，下游负荷提升较为顺利，华东港口库存去化。随着加工费修复，苯乙烯部分检修装置存重启预期。11月份短暂的去库窗口之后，12月份随着装置重启苯乙烯或继续面临供应压力。美国CPI飙升至1900年以来的高位，市场担心美联储提前加息，隔夜原油高位跳水，苯乙烯跟随原油大幅走弱。

【PTA】

PTA和PX环节利润较差，对油价波动敏感性上升，夜盘油价下跌将拖累今日PTA走势。双十一订单进入尾声，涤丝销售持续偏弱，库存回升明显。PTA供应恢复，但需求偏弱，累库预期较强。春节期间季节性累库及明年新装置投产加剧过剩预期。

【乙二醇】

油制路线亏损，部分转产EO；引水紧张制约进口；煤化工亏损明显收窄，但复产缓慢，限电有所放松，煤炭紧张也有明显改善，乙二醇供应恢复主要来自煤化工装置的重启或提负。后市，哈密广汇、山西美锦、广西华谊及安徽昊源及浙石化等多套装置有投产预期，中长线供应增长压力较大。

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