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慧正资讯：10月29日，三棵树涂料股份有限公司（603737.SH）发布了2021年第三季度报告，报告称，三棵树2021Q3营收32.22亿元，同比增长34.22%；归股净利润-0.49亿元，同比下滑122.67%；扣非净利润-0.73亿元，同比减少135.55%；基本每股收益-0.13元/股。
2021年前三季度，三棵树营业总收入为79.06亿元，同比增长58.26%；归股净利润总额为0.64亿元，同比下滑80.30%；扣非净利润总额为-0.61亿元，同比下滑122.17%，基本每股收益0.17元/股。
三棵树称，自年初至报告期末，三棵树累计收到计入当期损益的政府补助达1.03亿元，其中，本报告期内接收的政府补助为0.13亿元。
三棵树积极践行“以用户为中心、与合作伙伴共赢、与奋斗者共享”的核心价值观，推行“极致健康、极致性能、极致应用”的研发理念，打造新材料、新一代、新应用的“三新”产品，并且已经构建了完备的科研与技术研究基础设施，并持续加大投入研发力度。截至本报告期末，三棵树在前三季度的研发投入达1.71亿元，较上年同期水平增幅45.9%。
三棵树表示，其营业收入在Q3单季度和前三季度总额较上年同期水平分别上涨34.22%和58.26%，主要系主营业务销量增加所致；其归股净利润在Q3单季度和前三季度总额较上年同期水平分别下滑122.67%和80.30%，主要系原材料价格上涨及计提资产减值准备增加所致。
报告中三棵树对公司所持逾期票据情况进行了披露，三棵树称，截至2021年9月末，公司应收账款、应收票据和以履约保证金为主的其他应收款余额分别为40.77亿元、5.58亿元和 7.73亿元，余额较大。近年来，随着国家对房地产调控的加强，部分地产公司融资困难，资金链紧张，个别大型地产公司如中国恒大、华夏幸福、蓝光发展亦出现了负面舆情。
以恒大为例，三棵树曾在9月6日发布相关公告，对外披露与恒大相关业务及票据/账期的相关情况。三棵树称，与恒大不存在融资性业务，截至2021年8月31日，公司已持有尚未到期的中国恒大及旗下公司出具的商业承兑汇票共计3.34亿元，目前尚有未兑付商票1.02亿元。
本次财报，三棵树再次对持有恒大其逾期票据及应收账款相关数据进行披露。三棵树称，截至9月30日，除部分应收票据兑付款项以经评估的不低于票据价值的房产抵偿外，三棵树持有中国恒大及旗下公司出具的票据逾期尚未兑付金额共计1.08亿元，该部分应收票据已重分类至应收账款核算；截至9月30日，三棵树对中国恒大及旗下公司应收账款余额达1.50亿元，应收票据余额达3.55亿元。三棵树表示，虽然公司已积极寻求解决方案，尽最大努力降低中国恒大相关欠款风险，但是上述事项解决存在不确定性，若逾期票据较长时间内不能及时得到兑付，可能存在使公司产生坏账损失的风险，影响公司盈利情况。
由此可见，虽然三棵树表示前三季度的归股净利、扣非净利较上年同期水平相对有较大幅度下滑与年内原材料持续高位运行密不可分。但除去原材料持续高位运行所带来的对全行业的影响外，三棵树与下游“暴雷”房企间产生的逾期票据与应付账款延长也是造成其盈利水平下滑的“元凶”之一。
图片来源：买化塑研究院
三棵树表示，如果部分下游房企客户由于房地产行业波动出现经营困难，公司可能将面临应收账款、应收票据和其他应收款无法及时回收的风险，该项风险将对公司盈利能力产生不利影响。同时，如果未来由于国家宏观调控致使房地产行业增速放缓，并传导至上游涂料企业，三棵树还存在业绩下滑的风险。但由于建筑内外墙的墙面涂装环节处于交房的收尾阶段，因此相关风险可能存在一定的滞后性。
三棵树作为民族涂料企业代表通过并购和自营的双举措模式“跨界”进入防水行业，从2018年成立上海三棵树防水技术有限公司，再到2019年收购广州大禹九鼎成为子公司布局防水业务。
一直以来，三棵树秉承“科技防水，长筑久安”的品牌理念，不断为用户提供创新产品和感动服务，践行和传播绿色建筑科技防水之道，做绿色科技防水领军品牌。在行业中率先推出防水、涂料、保温、地坪、基辅材、施工为一体的“三棵树防水绿色建筑六位一体系统”，推动建材行业革命，开启绿色建材系统服务新时代。以“为建筑赋能，让建筑更美好”为企业使命，三棵树致力不断为用户提供创新产品和感动服务，携手广大合作伙伴，加快推动绿色低碳发展，促进经济社会发展全面绿色转型，建设人与自然和谐共生的现代化中国。
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