【视点】假期及减仓影响乙二醇波动风险加大

2021年09月30日09:07 来源：光大期货

昨日乙二醇价格重心小幅回落，上午乙二醇盘面减仓下行，现货基差维持在30-40元/吨附近。午后受恒力石化180万吨装置检修消息影响，乙二醇价格重心低位反弹，现货高位成交至6120-6130元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心适度回落，日内10月船货商谈成交在775-780美元/吨附近。9-10月MEG整体处于宽平衡状态，供需矛盾不突出，加上当前MEG到港量仍然偏少，港口库存仍处于历史相对低点，支撑短期价格维持偏强。但是乙二醇绝对价格经过连续上涨后处于高位，且后续面临长假，主要风险点在于双控政策在10月会否出现边际放松、假期期间外盘上游原料价格波动、供应端装置开工变化，多头获利了结适度减仓的需求增加，乙二醇高位波动性将放大，建议投资者减仓参与或清仓为主。

聚烯烃

昨日PP现货窄幅整理为主，个别上调，变化不大，幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在9350-9500元/吨，华东拉丝主流价格在9500-9600元/吨，华南拉丝主流价格在9450-9550元/吨。PE市场价格涨跌互现，华北大区线性部分涨跌30-50元/吨，高压部分涨50-100元/吨，低压拉丝和膜料部分涨跌50-100元/吨，中空部分涨50元/吨，注塑部分涨跌50元/吨，国内LLDPE主流价格9250-9550元/吨。近期油价、动力煤价格不断走高，聚烯烃市场成本面支撑明显，石化出厂价格普遍上调，市场炒作氛围明显。但经过一轮大幅上涨之后，市场目前处于消化涨幅的阶段，加之临近长假，市场交投减少，价格逐渐趋于震荡整理，建议投资者减仓参与或清仓为主。假期主要风险点在于双控政策在10月会否出现边际放松、假期期间外盘上游原料价格波动、供应端装置开工变化和新产能落地情况。

甲醇

周三国内甲醇市场差异调整，港口随期货小幅走低，内地稳中局部仍伴有小涨。国庆长假逐步临近，基于假期间宏观消息不确定性较大，故节前资金回撤、贸易商积极兑现等心态较明显，该因素将对市场交易氛围有所压制。近期甲醇价格大幅拉涨，给予下游成本压力倍增；叠加双控导致限电影响，江浙、两广等沿海部分下游降负/停工均有出现，不利于货量消化，关注持续性影响。目前诚志一期、斯尔邦、兴兴、中原乙烯等停车中，山东等部分MTO负荷不高；另近期西北部分CTO有外卖原料举措。目前甲醇价格的评估来看，一是成本提升导致价格重构，二是供应收缩导致供需错配。接下来需要关注下游终端需求的负反馈过程，目前是MTO/MTP装置通过终端涨价的方式来修复利润，但整体利润仍是原材料强，产品弱，后续倒逼装置都关停后，市场的情绪有可能出现反转。另一个关注点是，双控政策的拐点，不排除9月份是为了三季度冲量，到10月之后政策有可能缓和，也就是供应面临放松的可能。这也将带来价格的拐点。国庆来临，外盘波动风险仍然较大，建议投资者轻仓参与或清仓为主。

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