【视点】多套MTO装置停车及降负荷甲醇偏弱运行

2021年09月15日09:09 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格环比波动小幅回调，刚需逢低补货需求尚可，基差稳定。内地现货加速补涨，与港口价差关闭，预计随着情绪的转弱内地现货也将逐级下调。短期来看，决定甲醇绝对价格的主要因素仍是煤价及市场情绪。中期来看，港口多套MTO装置停车和降负荷，弱供需已不支持甲醇持续上涨，仅在强原料和能耗双控影响将维持高位震荡。

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【沥青】

国际油价继续保持坚挺，对沥青市场支撑延续。国内成品油持续上涨，焦化利润明显好于沥青，市场普遍预计后期可能更多炼厂会转焦化，从而抑制沥青供应的增长。只是，当前沥青下游需求偏弱，盘面存在一定幅度升水，如果沥青现货价格无法跟随，那么过高的升水可能会抑制盘面，绝对价格单边趋势还将依赖原油。

【苯乙烯】

今年纯苯新增产能远远小于下游新增需求，推动港口库存持续去化，目前港口处于五年低位，只有5.5万吨（去年同期26.7万吨）；9-12月份还有大连恒力、中海壳牌、中化泉州、福建联合、福佳大化等大装置有检修预期，合计检修产能约211万吨，约占国内总产能的11.25%，损失产量约27万吨。近期港口到货偏慢，叠加台风影响，纯苯偏强。苯乙烯加工费偏低（非一体化每吨亏损在400-500元），成本纯苯推涨对苯乙烯支撑较强。目前苯乙烯下游皆有利润，还没有形成负反馈的条件。夜盘纯苯10月下递盘在8150，高位震荡。

【聚丙烯&塑料】

两市窄幅整理。线性方面，下游农膜、包装膜、管材开工提升，需求端支撑走强。供应端目前国内产量稳定产出，国际市场线性价格维持高位，我国线性的进口窗口依然关闭。整体来看，在季节性需求回升的带动下，加之临近中秋、国庆假期，预计下游有补库需求释放，价格延续反弹格局。聚丙烯方面，目前成本支撑走强，但下游需求跟进不足，价格获得一定支撑的同时，利润传导不畅局面进一步加剧，新增产能目前并没有全面释放，但压力尤在，价格在季节性需求回升的基础上重心抬高，但持续性和高度受限。

【PTA】

近期江苏地区限电令需求有进一步减弱的预期，恒力PTA装置计划10月份检修，虹港石化PTA装置停车的消息确认，短期给PTA市场带来反弹动力。整体看，低加工费下，PTA成本支撑显现，中长线供应过剩的格局不变，短期反套利润回吐，中长期依旧可以逢低介入。

【乙二醇】

需求趋弱，乙二醇港口库存回升。装置开工率偏低，乙二醇受煤炭市场影响增加，部分煤化工企业受到影响，价格持续走高。整体看低库存下，依旧有弹性，但持续反弹后，利润修复，上行动力将有所衰竭，中线维持宽幅震荡格局。

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