【视点】供需面偏弱但成本支撑偏强 MEG区间震荡

2021年09月03日10:57 来源：广发期货

【现货方面】

昨日乙二醇价格重心坚挺上行，市场成交尚可。上午受传闻装置预期检修消息影响，乙二醇乙二醇盘面坚挺上行，市场买盘跟进尚可，现货基差小幅走弱至90元/吨附近。午后乙二醇震荡整理为主，市场交投偏弱。美金方面，MEG外盘重心大幅上行，场内远月船货成交为主，午后近期船货商谈至675-680美元/吨附近，10月下船货670-672美元/吨商谈成交。

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【供需方面】

截至9月2日，国内乙二醇整体开工负荷在65.40%，其中煤制乙二醇开工负荷在46.34%。截至8月30日，华东主港地区MEG港口库存约58.3万吨附近，环比上期减少0.3万吨。8月30日至9月5日，预计华东港口到货总量在14.1万吨附近，仍偏少。

终端需求偏弱，江浙加弹、织机、印染开工继续小降，坯布库存超去年高位，加弹、织机、印染开工分别为87%（-2%）、67%（-1%）、67%（-1%）。本周附近几套装置故障检修，聚酯负荷继续下滑，截至本周四，初步核算国内聚酯负荷在86.2%附近。昨日江浙涤丝POY、DTY报价多稳，FDY局部上调100，产销整体依旧清淡。日内PTA现货商谈走低，MEG重心上行，聚酯成本端基本维持；目前终端需求依旧不佳，下游观望消化备货为主，市场气氛回归清淡，不过经月底放量后，工厂库存压力明显缓解，短期预计丝价多稳，零星调整。

【行情展望】

从平衡表看8月国内MEG供需两弱，虽累库幅度不及预期，但MEG累库趋势不变，MEG反弹依然承压。本周起现货流动性将陆续释放，卫星90万吨装置正在重启中，华鲁、三宁装置将陆续重启，新疆天业货源陆续抵运至工厂，且短期需求端偏空，短期MEG整体供需仍偏空。但从成本端来看，近期石脑油、乙烯以及煤价走势偏强，MEG各生产工艺现金流偏低，短期低位成本支撑偏强。预计短期MEG在4800-5200区间震荡为主。

策略上，EG01区间操作为主。

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