【视点】下游聚酯开工下滑乙二醇承压运行

2021年08月26日08:51 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格小幅上涨，市场氛围延续僵持，基差变动不大。原料端煤炭和原油价格较强，甲醇相对强势。虽然基本面供需有走弱预期，但甲醇成本支撑较为明显，叠加内地现货强势，预计将会区间震荡一段时间。

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【沥青】

隔夜国际油价继续保持坚挺，但沥青盘面偏弱，只因供需两端都未有显著支撑。供应端虽有降负，但整体宽裕，原料端似乎也没预期中那么紧张，最为关键的是需求端迟迟没有起色，在去年底高库存的水平上，年初至今，沥青市场继续大幅累库，价格只能依赖成本推动。若盘面贴水拉大，月间正套策略可继续持有。

【聚丙烯&塑料】

两市收涨，延续箱体震荡整理格局。塑料方面，油价回落导致成本端支撑下滑，下游除了农膜需求季节性回升以外，其余行业需求多数偏弱。石化库存环比明显累库，矛盾核心点仍在于需求偏弱运行，对于价格难以产生足够推动力。聚丙烯方面，需求端起色不大，部分行业表现略有回暖，整体消费拉动力有限，目前检修仍然较多，缓解供应端压力，新增装置试车成功，但尚未量产，实际影响尚未兑现，不过预期压力较大，供需矛盾难以得到有效改善，价格偏弱运行。

【PTA】

油价强势反弹，但PTA跟涨乏力。逸盛新装置负荷提升，供应将有明显增长，聚酯装置开工低位，PTA紧张的局面缓解，旺季消费提前交易，支撑PTA走强的利多逻辑转变。中长线供应过剩的格局不变，关注月差结构转变的机会。

【乙二醇】

检修与重启并存，煤制乙二醇产量缓慢回升。到港量维持在高位，供应预期充裕，聚酯开工下滑导致MEG需求萎缩，乙二醇承压，长线偏空的预期不变。

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