【视点】原油走低下成本支撑减弱塑料及化工品操作策略解读

2021年08月10日09:06 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格小幅下调，成交气氛较弱，但现货偏强基差转正。西北地区现货价格微幅下调，但成交较好，部分工厂停售。8月中下旬内地MTO需求恢复，内地流入港口货源将持续减少，港口将在低库存中交割。中期来看，煤制甲醇成本端的支撑仍在，盘面区间震荡运行。

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【沥青】

国际油价持续下跌给沥青期货盘面带来一些承压，沥青期货修复前期盘面的升水现货价格局部小幅下调，现货市场依然偏弱，沥青市场整体依然没有看到去库的拐点。整体单边趋势还将跟随原油价格，不过，后期除了油价之外，还需继续关注仓单变化带来的交割博弈。若盘面没有足够升水，仓单继续减少，那么正套策略可继续持有，但盘面升水一旦拉宽，那么正套策略可以考虑减持甚至转为反套。

【聚丙烯&塑料】

近期石化检修装置较多，尤其煤化工装置相对集中，从供应端减轻一定压力。但需求一直难有起色，加之恶劣天气、疫情反复等因素对下游需求更多的产生抑制作用。石化总库存虽然延续正常水平，但分项来看，聚丙烯社会库存一直居高难下，PE油制石化库存和社会库存近期明显累库，线性石化库存也出现累库趋势。可见需求端缺乏驱动，价格持续震荡偏弱。后期仍有多套新增装置投产，尤其聚丙烯三套新增，压力较大。

【PTA】

上周五因市场担心装置重启不及预期，PTA日内偏强。但随着油价回落，市场多头气氛再度降温，旺季提前交易或令后市消费表现不及预期，价格上行乏力，中长线供应过剩的格局不变，关注月差结构转变的机会。

【乙二醇】

8月检修与重启并存，煤制乙二醇产量将缓慢回升。因库存偏低，下游增加备货，港口发货量维持在高位，虽然到港量居高，但受港口疫情控制升级影响进口货卸货，乙二醇港口库存持续下降，SABIC装置故障，将影响未来乙二醇的到港量，因此强现实依旧占据主导。国内新装置陆续投产，长线偏空的预期不变。

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