【视点】供需较预期好转苯乙烯走势随成本端波动

2021年08月09日09:50 来源：广发期货

【现货方面】

上周苯乙烯市场震荡走弱，随着原油/纯苯价格的大幅回落，行业利润略有修复，但依旧处于亏损，部分主流企业停车减负，下游逢低刚需补货，至周中，港口库存明显走高，价格呈现宽幅震荡，基差略有走强，挂单交易为主。至周五华东苯乙烯现货现货8710-8820，8月下8710-8820，9月下8655-8770，单位：元/吨；美金苯乙烯市场震荡回落，由于中国国内价格偏低，收成本支撑较强，工厂出货意愿偏低，报盘较少，市场船货报盘以意向挂单为主，鲜有成交出现，8月纸货买盘1165，9月到船货1160对1180 LC90，单位：美元/吨。

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【成本方面】

上周华东港口纯苯整体重心下跌。主要受原油走势偏弱及国内疫情影响，部分区域因疫情影响物流运输限制，市场对需求存在担忧，商谈重心继续承压下行。但随着纯苯价格回调下游装置加工差有所修复，国内纯苯顺差收窄，亚美价差扩大，亚洲至美湾套利的可能性提升。另外，浙石化二期达产不及预期，加上因原料粗苯紧张可能影响加氢苯负荷，且目前港口库存依旧处于相对偏低。整体来看，纯苯供需面边际有好转迹象，关注亚美套利窗口变化及国内疫情影响。

【供需方面】

苯乙烯开工率环比下降至77.21%。需求方面，随着苯乙烯价格的大幅回落，终端锁单采购，整体需求较前期好转，EPS开工平稳，PS/ABS平稳运行。

7月随着检修装置的逐步重启，出口下降，国内整体供应维持高位，但因部分装置停车或降负，预计苯乙烯累库幅度较预期有所减少。8月，因现金流亏损，苯乙烯装置减产较7月增加，需求上，三大下游整提负荷较7远月提升，8月苯乙烯供需较7月明显好转，整体可能小幅累库。

【行情展望】

随着纯苯价格回调下游装置加工差有所修复，国内纯苯顺差收窄，亚美价差扩大，亚洲至美湾套利的可能性提升。另外，浙石化二期达产不及预期，加上因原料粗苯紧张可能影响加氢苯负荷，且目前港口库存依旧处于相对偏低。整体来看，纯苯供需面边际有好转迹象。苯乙烯来看，8月因现金流亏损，苯乙烯装置减产较7月增加，且三大下游整提负荷较7月提升，8月苯乙烯供需较7月明显好转。且目前苯乙烯下游利润良好，随着终端订单提前下达，带动工厂刚需采购，逢低成交尚可，但因近期古雷新装置试车，供应增加预期下，下游补货有限。整体来看，8月苯乙烯供需较预期明显好转，如果原料纯苯价格企稳，苯乙烯走势将受支撑。

策略上，如果原料纯苯企稳，EB10轻仓试多。

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