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上半年国内沥青价格上涨
2021年1-6月国内SBS改性沥青均价为3693.6元/吨，较去年同比涨5.5%。上半年沥青价格整体呈上行趋势，主要是受原油价格上涨影响，国际原油价格由年初的55美元/桶涨至75美元/桶，沥青整体价格价格也随之上涨。其中，沥青价格在2021年4月中旬出现小幅回落，一方面是国际原油弱势回落，另一方面是国内沥青需求不及预期。后期随着需求回升，叠加成本端支撑增强，5月价格开始上涨，但终端需求释放有限，叠加诸多突发事件，5月下旬到6月中旬价格相对持稳。
2021年上半年沥青表观消费量呈现先涨后降的趋势，较去年同期增6.27%（101.6万吨），从国内沥青历年需求量来看，道路建设为主要的消费方向，道路施工主要是受天气、季节、等因素影响，因此沥青需求也会呈现较为明显的淡旺季。2021年1-6月份产量共计约1647万吨，同比增加17.9%。其中1-5月份国内沥青周产量均高于往年，自5月底开始，沥青产量开始下滑。
国内沥青产能进一步扩大
2017-2020年，我国沥青产能持续扩大。2020年作为“十三五”收官之年，加之与2021年沥青全年生产效益较汽柴油效益有较大关系，带动部分炼厂进行新投产或扩张产能，2020年全国沥青产能大幅扩张，产能超过7000万吨，增速达25.72%，创近6年来最高增速。2021年，国内沥青生产企业计划新增产能210万吨，增速在3%左右，届时产能将超过7200万吨。
下半年国内沥青供应增速将有所下降
供应端来看，在暂无明显新增产能的背景下，原料供应仍然是影响国内沥青供应重要的因素，其中稀释沥青征收消费税、配额减少等问题将会影响下半年国内地方炼厂沥青供应格局。
中石油受制于利润以及原料等因素影响，下半年新增产量有限；中石化随着部分主力炼厂检修结束及焦化排产预期减弱，下半年中石化沥青产量有望恢复正常生产水平。总体供应端预期来看，预计下半年国内沥青供应增速将会有所下降，预计下半年国内沥青总产量约在1840万吨左右，同比下降100万吨左右或5.3%。
需求端来看，上半年交通固定投资额度累计完成率尚可，同比涨幅较大，但是进入5-6月份后基建需求出现下降；从地方专项债额度发行来看，1-5月份地方专项债发行相比2020年减少48%左右，前5个月仅完成发债额度的20%，后面预计发债力度将会增加，所以从当前来看，下半年国内沥青需求有望小幅回暖，但是2021年整体需求增速有望下降。
价格或受国际原油支撑进一步上扬
2021年在OPEC+减产以及原油需求逐步恢复下，原油供需面逻辑支持油价向上运行，但疫情的不确定性以及疫苗大规模使用后的效果与预期的偏差仍是主要的风险点，这可能会抑制油价上行的高度。不过整体来看，2021年油价整体运行重心有望进一步上移，并将推动沥青价格运行中枢抬升。
从目前来看，随着国际原油走高，7月份国内沥青价格再次走高，截止至目前，2021年7月国内SBS改性沥青月均价涨至4050元/吨，月环比增涨3.56%，较去年同期增涨20.27%
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