【视点】月末交割加台风影响苯乙烯短期或偏强

2021年07月26日09:41 来源：广发期货

【现货方面】

上周苯乙烯市场剧烈震荡，周初原油价格大幅回落，承压苯乙烯价格大幅回落，受行业利润偏低影响，部分主流企业计划减负运行，逢低补货成交尚可，至下半周，港口库存走高，但原油价格大幅反弹，带动苯乙烯价格上行，然而苯乙烯供需局面偏弱，基差略有走弱。至周五华东苯乙烯现货9380对9410，7月下9380对9410，8月下9350对9360，9月下9280对9310，单位:元/吨。美金苯乙烯市场跟随涨停，由于原油价格的剧烈波动，带动美金苯乙烯价格的宽幅震荡，市场以纸货报盘为主，船货报盘稀少，8月纸货1232对1260，9月纸货卖盘1240，单位：美元/吨。

【成本方面】

周内中国纯苯市场价格先跌后涨，上半周价格回调主要围绕供需比转弱预期以及原油宽幅下跌影响，市场获利盘了结增加；下半周原油止跌回升，受台风影响长江口封航，部分船货装卸影响，且近期受台风影响可能导致部分船期有所延迟，以及月末交割等推动商谈重心低位回升。

【供需方面】

苯乙烯开工率环比回升至79.68%。下游EPS华东主流企业受环保压力减负运行，北方整体开工较好，终端订单以大单优惠成交为主，行业利润保持正常运行，由于中信国安的PS持续性停产，带动透苯的供应紧缺，绿安、仁泰和宝晟恢复正常运行，行业利润保持高位运行。6月国内外装置计划内检修或意外停车，预计6-7月进口仍受影响，将导致苯乙烯累库预期再度推迟，6月苯乙烯小幅累库；7月随着检修装置的逐步重启，出口下降，国内整体供应维持高位，但因部分装置停车或降负，预计苯乙烯累库幅度较预期有所减少，但累库趋势不变，预期累库9万吨。

【行情展望】

上周周初随着油价大跌加上纯苯因浙石化二期纯苯出料明显走弱，拖累苯乙烯大幅下跌。下半周因油价触底反弹，原料纯苯重心企稳，加上苯乙烯现金流维持亏损，叠加台风影响长江口通航，下游厂商逢低补空，苯乙烯走势偏强，但下游需求表现一般，以刚需采购为主，补货有限。对于原料纯苯，浙石化二期纯苯出料，纯苯供需面边际转弱，上周纯苯开始累库，加上中石化纯苯挂牌价下调，市场心态依旧偏谨慎，但受台风影响可能导致部分船期有所延迟，以及月末交割等提振下重心低位回升。尽管短期纯苯及和苯乙烯供需面偏弱，但在油价偏强，且近期受台风影响可能导致部分船期有所延迟，月底交割前EB走势或偏强；但因纯苯远月贴水仍较大，EB远月小幅盈利，预计EB远月反弹空间受限。策略上，单边观望，关注前高压力； EB9/10价差反套滚动操作。

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