【视点】库存偏低支撑乙二醇震荡偏强

2021年07月21日09:26 来源：国投安信期货

太仓地区现货市场价格小幅下跌，市场成交一般，现货刚需补货，基差有所走强。近期原油持续走弱，多数化工有明显的调整，但甲醇成本端推动仍为强势，短期逢高止盈减仓。

【沥青】

隔夜国际油价继续震荡偏弱，沥青市场氛围低迷，期货盘面承压，现货市场成交清淡。尽管华东已经出梅，但雨水较多依然制约下游需求，在刚需为主的情况下，即便炼厂供应有所调节，库存拐点也没有到来，叠加成本坍塌重创市场信心。单边趋势而言，预计将继续跟随原油走弱，不过成本下跌也将给下游让渡部分利润，因此依然可以考虑做多盘面利润的策略，套利方面正套亦可继续持有。

【聚丙烯&塑料】

聚乙烯消费季节性回升的趋势不变，7月份检修仍然较多，新增产能释放暂缓，且标品进口利润窗口依然关闭，进口货源供应压力也较为有限。聚丙烯下游消费平平，不过石化检修增多，标品排产比例下降，供应压力有所缓解，价格反弹。另外，P-L价差收敛到近几年整理区间下沿有一定技术支撑，不过矛盾核心逻辑仍然延续。

【PTA】

隔夜原油探底企稳，PTA跟随成本端小幅反弹。近日受华南大型装置意外降负叠加华东新装置检修降负影响，PTA短期供应偏紧，基差走强，带动PTA在油价下跌下震荡偏强运行。加工费近期有所修复，多空分歧依旧存在。7月检修装置较多，工厂合约货减量供应令近月合约较为坚挺；但多套大型装置后期恢复后，PTA价格仍将承压，而下游已经在为旺季做准备，可能会透支旺季利好，中长线看PTA弱势难改。

【乙二醇】

乙二醇跟随煤价继续震荡上行。多套煤化工装置公布近期检修计划，叠加煤价成本支撑，导致乙二醇偏强运行基差不断走强。港口库存持续去库，短期基本面较强，但油价近日持续下跌将打击多头情绪。考虑到新增装置稳定运行，古雷石化70万吨装置也有投产计划，供应增长预期将陆续兑现，不宜过分追高。当前利润较差，乙二醇被动跟随原料波动为主，库存依旧处于偏低水平，中线维持宽幅震荡。

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